本週，91天期正回購利率打破了連續7個月的均勢，下降了2個基點。貨幣市場利率的這個變化被部分業界人士解讀為降準預期。貨幣市場越發寬鬆的預期讓穩健型理財産品越來越難做。近日，市場上仍維持較高預期收益率的穩健型理財産品，其風險的不確定性已經較此前大大增加。

　　正回購利率忽然下跌

　　本週四，央行在公開市場進行了200億元91天期正回購，中標利率由之前的3.16%下跌2個基點至3.14%，打破約7個月的穩定勢頭。本週二央行還開展了660億元28天期正回購操作，考慮到本週公開市場到期資金290億元，因此，本週央行通過正回購實現凈回籠資金570億元。

　　央行在公開市場由上周凈投放30億元轉為本週凈回籠570億元，看似在收緊資金，實則未必。正回購利率的下調透露出目前貨幣市場仍處於寬鬆階段。分析人士指出，在資金面寬鬆的背景下，正回購利率微跌有利於市場利率進一步下滑。央行調整回購利率的情況比較少見，因此公開市場操作的利率下行可以作為貨幣政策適度放鬆的信號。

　　穩健型産品未必穩健

　　貨幣市場資金寬鬆無疑會導致新發行的穩健型理財産品收益率進一步走低，記者通過財匯資訊不完全統計，下周在售的部分穩健型理財産品收益率看似很有吸引力，但卻也隱含著風險。

　　如某銀行發行的潤金9號信託單元優先理財計劃，期限為18個月，預期年化收益率高達6.5%。銀行將産品風險評級為R2（穩健型），適合購買客戶為風險承受能力為A2（穩健型）及以上的客戶。不過，記者通過該産品的説明書看到，該産品投資方向為某信託公司信託計劃的優先級受益權部分。優先級受益人的資金與次級受益人的資金比例為2：1。説明書顯示，該信託計劃主要投資于滬深證券交易所或中國金融期貨交易所已經公開發行並掛牌交易的投資産品，以及基金、債券等，但沒有規定比例，如果投資于期貨品種，則風險不言而喻，儘管是優先受益權，也不代表穩賺不虧的。因此，這類産品的預期收益率儘管很高，但不確定性也很多，投資者應對此類産品的風險有個充分的估計。