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業績增量來自並購

發佈時間:2012年03月19日 02:24 | 進入復興論壇 | 來源:廣州日報 | 手機看視頻


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  雅化集團

  年報點評

  2011年公司營業總收入為11.06億元,同比增長44.88%;歸屬於上市公司股東的凈利潤為1.90億元,同比增長15.49%;基本每股收益為0.59元。公司2011年經營業績的增量主要來自內蒙古,尤其是對柯達化工的成功並購,較大幅度提升業績。

  公司民爆産品綜合毛利率下降6.74%,至42.93%,主要是原料硝酸銨、爆破線、高壓聚乙烯等採購價格同比上升造成的。公司硝酸銨原料採購自川化和金象,今年2月份採購均價在2350元(含稅),採購成本比2011年四季度已有5%左右的下降。公司2011年稅收增加151.08%,5 12大地震導致的雅化綿陽、雅化旺蒼享受的地震免稅優惠政策已于2010年12月31日到期,目前稅率恢復到15%。

  預計公司2012~2013年每股收益0.71元和0.96元,目前對應PE為22和16倍,維持謹慎推薦評級。

  風險提示:硝酸銨價格大幅上漲;國內基礎工業和基礎設施建設放緩;整合進度低於預期。(東北證券)

熱詞:

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