近期市場出現一定程度調整，使得寄望于後市反彈行情得以延續的投資者再度猶豫。然而在部分基金看來，經過前期上漲股指已積累一定拋壓，短期回調在情理之中，然而鋻於政策回暖趨勢不變，市場仍然處於估值低位，對中期行情依舊抱有期待。

　　東方基金認為，年後A股市場經過一輪反彈，股指有一定幅度的上漲，但從K線技術形態來看拋壓漸趨嚴重，資金做空的意願也逐漸增強，在沒有實質性持續利好的前提下，年後的反彈很難一直持續，所以短期的回調也在情理之中。

　　“A股中長期的投資前景比較好，但短期可能仍將震蕩調整，做多支撐點也會比較散亂，還需要進一步觀察，策略上以謹慎為主。”東方基金表示。

　　交銀施羅德表示，市場異動表現上是技術回調，預計股指不會因此創新低。目前市場已經呈現較為典型的週期性底部特徵，在貨幣政策微調確定背景下週期品整體略佔上風，相對看好一季度乃至上半年的市場表現。市場中期趨穩回升趨勢判斷不變。而2500點以上，則更需要基本面改善的支撐。

　　“當前市場整體估值水平仍然處在歷史低位，通脹已進入加速下行通道，市場利率不斷下降，貨幣政策回暖趨勢不變。”匯豐晉信基金也表示：“若一季度經濟下滑過快，那麼可以預見在二季度中後期政策仍有放鬆的可能性。因此，綜合來看，市場短期震蕩的可能性較大，中期仍然看好。”

　　在流動性方面，基金也對相對寬鬆市場環境寄予期望。針對近期公佈的經濟數據，大成基金認為，既然通脹回落趨勢已定，在經濟仍有可能繼續放緩的大背景下，政策有望表現出更積極的姿態。另一方面，從市場流動性看，春節後票據貼現利率和中短期票據收益率快速下降，分別已接近去年上半年的低點水平，説明短端資金緊張狀況有所好轉。這也印證了在經濟和通脹雙雙下降的情況下，流動性或將出現由緊到松的轉捩點。

　　不過，大成基金指出，雖然各種跡象表明前期物價調控政策正在起作用，物價上漲壓力將逐步緩解，但仍存在一些潛在風險。首先，近期全球大宗商品價格出現了較為明顯的上漲，來自於國外的輸入型的通脹壓力仍然比較大；其次，勞動力成本正在逐步上升，城市化的持續推進，以及較高的資源價格環境和供應鏈成本，會使國內經濟的總體居民消費價格指數（CPI）水平逐步抬升。一旦通脹再次抬頭，政策就很難出現實質性鬆動。

　　（上海證券報）

　　(來源:上海證券報)