央視網|中國網絡電視臺|網站地圖
客服設為首頁
登錄

中國網絡電視臺 > 新聞臺 > 新聞中心 >

實盤壓力大 棉花等待需求回暖

發佈時間:2012年03月17日 21:24 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


評分
意見反饋 意見反饋 頂 踩 收藏 收藏
channelId 1 1 1
壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua01 -->

更多 今日話題

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua02 -->

更多 24小時排行榜

壟!-- /8962/web_cntv/dicengye_huazhonghua03 -->

  自2月初見頂之後,短短1個月內,鄭棉主力1209合約最大跌幅已經超過1000元/噸。通過分析基本面,筆者認為鄭棉短期或將繼續調整,等待需求回暖。

  套利空間縮小,實盤壓力大

  在1月底時,棉花5月合約巨大的期現套利空間,吸引了很多場外資金入場套利。這從鄭棉期貨倉單大幅增長就可以得到驗證,在2月之後,註冊倉單和有效預報倉單合計數量從不足700張激增至3000張左右。1張倉單對應40噸棉花,那麼就意味著有將近12萬噸、價值超過25億元的潛在交割量。目前,9月合約下行至21500元/噸,在理想狀態下,期現套利年化收益率約為10%,已經不足以進一步吸引套利資金入場。面對較大的實盤壓力,市場若要上漲就需要現貨上漲來吸引現貨商承接期貨倉單,或等待期貨跌至足夠低位吸引新的多頭資金進入。

  印度出口政策打亂節奏

  3月5日,印度突然宣佈限制棉花出口的消息,但短短7天之後,也即3月12日,又宣佈取消禁令。印度在2011年就已經超過美國,成為中國棉花進口第一大供應國。根據本月的美國農業部供需報告,在中國政府大舉收儲了超過280萬噸棉花之後,美國農業部也意識到中國今年的進口量將會激增,於是調高了中國進口量預估,從1700萬包上調至1850萬包,但同時將印度的出口量從625萬包上調至775萬包,正好滿足中國的需求。從美國農業部的這次調整來看,至少從他們的角度來看,中國的進口將主要依靠印度的出口。雖然這次印度取消了之前的禁令,但外貿總局暫停發放新的出口許可證,放開日期另行規定。印度棉花出口政策不確定令棉市變數陡增。

  現貨面需求不足是病根

  目前棉花市場疲軟的病根,不在供應,而在需求。海關總署最新數據顯示,2012年2月,我國出口紡織品服裝約97.12億美元,同比減少7.01%,環比減少54.87%。2012年1─2月,紡織品服裝累計出口312.30億美元,同比減2.59%。原本就需求不佳,加上2月淡季的抑制,下游消費不振,導致棉紗利潤下降。銷路不暢又使得企業沒有多餘資金增加棉花庫存,根據最新的調查報告,2月工業庫存僅增加1萬餘噸。企業補庫需求遲遲沒有釋放,難以帶動價格上漲。

  綜上所述,雖然目前期現套利空間已經縮小,但實盤壓力和需求疲軟可能使得鄭棉繼續調整,等到需求逐步回暖後,才會走出比較好的反彈行情。但由於20400元/噸是2012年收儲價格,遠期1209合約的下跌空間有限,如果回落至21000元/噸,將是較好的建立長線多單的機會。

  (來源:新華網)

熱詞:

  • 需求
  • 棉花進口
  • 倉單
  • 鄭棉
  • 反彈行情
  • 期貨
  • 美國農業部
  • 多頭資金
  • 進口量
  • 下跌空間