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PTA遠月合約將承擔更大壓力 下半年形勢難料

發佈時間:2012年03月17日 15:44 | 進入復興論壇 | 來源:新華網 | 手機看視頻


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  近期,PTA期貨主力合約1205在9000一線振蕩,但1209合約表現偏弱,近遠月合約走勢分化。主要原因是主力合約正在換月,主力空頭移倉遠月,給1209合約帶來資金壓力,另外還與近強遠弱的基本面有關。

  産能擴張利空遠期PTA

  今年PTA新産能投産進入高峰期,據CCF預測,2012年新産能投産將達1140萬噸,其中上半年有300萬噸,其餘840萬噸將集中在下半年投放。2012年年底國內PTA産能將達3146萬噸,年內産能增幅約57%。上半年300萬噸的新産能主要集中在5、6月份,在此之前PTA的供應不會有明顯增加。但進入三季度後,上半年投産的新産能都將逐漸形成市場供應,壓制PTA價格。因此,5月份之前PTA實際的供應增加不明顯,而下半年將面臨較大的産能壓力。

  原料價格預期近強遠弱

  近期,地緣政治因素導致原油走勢偏強,資金積極做多原油,儘管在110美元/桶處遭遇壓力,原油高位調整,但中期仍將維持偏強走勢。原油的強勢對PX形成較強支撐,從而支撐下游PTA的價格。同時,年內將有約200萬噸的PX産能投産,其中産能較大、對市場可能形成衝擊的是騰龍芳烴,2012年騰龍芳烴的PX産能在160萬噸(CCF報150萬噸),目前正在建設中,預期半年以後才能投産。9月份以後,福佳大化40萬噸的擴容PX産能也有望投産,因此,9月前後PX價格可能會受到國內新産能集中投産的衝擊,間接利空PTA。另外,原油價格下半年高位回落的可能性較大,PX的走勢也將保持近強遠弱,同時也將對PTA遠月合約形成壓力。

  需求疲弱施壓PTA

  目前,市場對紡織服裝需求的悲觀得到了驗證,據海關統計,2月份紡織品出口同比增長5.9%,服裝類下滑15.1%,整體上2月份紡織服裝同比下滑7.01%。1—2月,服裝出口192.9億美元,下降2.5%,紡織品出口119.4億美元,下降2.6%。同時,國內市場方面也不樂觀,出口和內需雙雙下滑給市場蒙上了陰影,未來的紡織服裝消費形勢依舊迷茫。另外,上週五美國農業部報告數據利空棉花,以及印度出口禁令生變導致棉花價格走弱,也對PTA形成了拖累。而下游聚酯庫存上升,企業虧損增加,倒逼企業減産,將直接利空PTA,近期來自下游的壓力依舊較大。

  綜上所述,目前PTA近月合約1205沒有産能擴張的壓力,同時還將受到原油和PX等上遊原料從心理到成本的支撐,走勢將相對偏強。PTA1205合約中期反彈趨勢有望延續,但需求面的壓力將繼續制約PTA的反彈空間。因面臨新産能投産後供應增加的壓力,下半年原油和PX價格可能回落的預期將導致PTA已有的成本支撐作用弱化。因此,在需求面依舊悲觀的情況下,PTA下半年形勢難料,遠月合約壓力較大。 (作者 龐春艷單位:永安期貨)

  (來源:新華網)

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