什麼是債務違約？簡單地説，就是欠債不還。部分不還就是部分違約；全部不還就是全部違約。但如果欠債的是一個主權國家，情況可能就不同了。

　　希臘是主權國家，也是債務人。它欠的債叫國債或主權債務，共計3500多億歐元。這筆債務分別由公共債權人和私營債權人所持有。公共債權人主要包括主權國家政府、歐洲中央銀行（EBC）和國際貨幣基金組織（IMF）等，持有的債務約為1500億歐元；私營債權人主要包括銀行、基金和私人等投資者，持有的債務為2000多億歐元。

　　希臘政府還不起債，為了避免其違約，國際社會（歐元區17國政府、EBC和IMF）2月21日同意給希臘政府提供第二輪1300億歐元援助資金。但要想得到這筆援助，希臘政府必須先滿足一系列條件，其中最重要的條件是先完成私營債權人債券置換計劃（PSI）。

　　3月9日，希臘政府宣佈，在受希臘法律管轄的1770億歐元債券中，約1520億歐元債券的私營持有者表示將參與PSI，參與率為85.8%。接下來，希臘政府將啟動“集體行動條款”，強迫剩餘債權人也參與PSI。屆時，參與率將達到95.7%。這樣，希臘政府將用強制手段減少1000多億歐元債務。歐元集團主席容克説，如此高比例的私營債權人參與PSI，可幫助希臘政府走上債務可持續性發展道路；IMF總裁拉加德表示，希臘主權債務重組取得的進展，使歐元區暫時排除了危機風險；歐盟委員會負責經濟與貨幣事務的委員雷恩説，私營債權人的參與，對維護整個歐元區金融穩定具有“決定性意義”。

　　為了鼓勵希臘政府取得的成績，歐元區財長9日下午曾召開電視電話會議，決定先向希臘發放355億歐元，以用作債務置換資金。

　　在這次PSI中，私營投資者明面上的損失是1000多億歐元，再加上利息損失等，經濟損失達到了75%。希臘政府和國際社會或許認為，這是私營債權人“自願的”。債權人“自願”減債，債務人自然也就可以心安理得地不還債。

　　希臘是主權國家，不還債好像私人對它無可奈何。冰島就曾宣佈政府破産，通過“全民公決”的方式堂而皇之地拒償債務。所以，國際社會在對待希臘政府的態度上謹慎得很，用“債務重組”、“債務減記”等詞語代替了用在私人頭上的“賴賬”、“欠債不還”等字眼。明明是用“集體行動條款”逼人就範，還要貼上“自願”的標簽，顯然，這是在玩大家都心知肚明的文字遊戲。

　　私營的國際評級公司穆迪和惠譽似乎不願意“睜著眼説瞎話”。9日，穆迪認為希臘政府已經違約，而惠譽則認為是“局部違約”。

　　再退一步講，即使PSI進展順利，減去的債務是1000億歐元，可是希臘因此獲得的第二輪援助貸款卻是1300億歐元，希臘的債務是多了還是少了？數字不言自明。

　　因此，德國財長朔伊布勒指出，希臘雖成功與私營債權人達成債務置換協議，但因此就認為希臘主權債務危機已得到解決是“一大錯誤”。穆迪公司也聲明：“即便債務置換完成，高違約風險依然存在。”