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全國人大代表朱玉辰:股指期貨實現良好開局

發佈時間:2012年03月16日 17:41 | 進入復興論壇 | 來源:金融時報 | 手機看視頻


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  全國人大代表、中金所總經理朱玉辰3月12日在證監會系統代表委員新聞發佈會上表示,股指期貨即將迎來推出兩週年,在這期間,股指期貨發展平穩,無論是運行速度、市場秩序,還是監管和功能發揮,均處於比較理想的狀態。

  具體而言,朱玉辰表示,表現在三個方面:一是開局良好,交易活躍,規模適中,秩序井然,且投資者多為經驗豐富者,抗風險能力比較強;二是少年老成、成熟穩健,指數期貨價格和現貨關聯度比較高,套利空間相對合理;三是市場監管嚴格,通過保證金和降低杠桿等措施,達到風險的可測、可控、可承受。

  朱玉辰進一步表示,對於資本市場而言,股指期貨主要發揮了兩方面積極作用:

  一是對行業避險文化、機制和策略起到了很好的推動作用。數據顯示,目前市場共有法人賬戶1868個,法人交易量佔5%,持倉量佔1/3。特殊法人賬號225個,包括51家證券機構,15家基金,還有一部分信託機構。去年滬深300指數現貨下跌25%,而保持正收益的理財和基金産品,背後都有做股指期貨,可以説,避險效果明顯。“通過股指期貨,機構開始優化持股結構,這對股市穩定帶來好處。”

  二是産品創新步伐加快,投資策略多元化,産品個性化發展。股指期貨加大了市場深度,擴大了廣度。由於國內金融衍生品數量很少,尚處於發展初期,體型“很瘦”,不像華爾街那樣發展過度,因此國內衍生品還有很大的空間,需要不斷豐富産品。目前,我國民間的存款大概可以達到80多億元,這就需要用豐富的産品線滿足多元化的投資,從而減少類似炒房、炒蒜和炒豆帶來的風險。

  在總結股指期貨平穩運行的經驗時,朱玉辰認為主要有五個方面:一是中國證監會的正確領導,統一部署,精心組織,果斷決策;二是投資者適當性制度的建立和堅決貫徹實施;三是持續開展多層次、全方位的投資者教育工作;四是産品上市後嚴格的風險管理和一線監管;五是四年來紮實籌備磨練和持續倣真交易演練。

  此外,朱玉辰還提及了市場重點關注的國債期貨。朱玉辰透露,中金所近期在準備恢複國債期貨這一交易品種,目前的推進情況是,産品已經初步完成設計,將選擇5~7年的中期國債為標的,同時針對“327國債事件”設計了一套完整的交易規則,並邀請了部分機構開展倣真交易,希望能通過國債期貨推動債市發展。朱玉辰分析稱,“327國債事件”的發生,源於三大原因:一是利率市場化程度不夠;二是當時國債存量少,約1000億元,錢比貨多,容易逼倉;三是當時風險管理保證金低,在交易前無前置性審查。“但今天推出國債期貨是有底的,中金所為此做了很多風險預案,譬如突發風險、操縱、跨市場風險、技術如何穩健,等等。”朱玉辰表示:“國債期貨沒有時間表,具體時間取決於投資者培訓、市場共識等條件。”

  (來源:金融時報)

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