全國人大代表、中金所總經理朱玉辰3月12日在證監會系統代表委員新聞發佈會上表示，股指期貨即將迎來推出兩週年，在這期間，股指期貨發展平穩，無論是運行速度、市場秩序，還是監管和功能發揮，均處於比較理想的狀態。

　　具體而言，朱玉辰表示，表現在三個方面：一是開局良好，交易活躍，規模適中，秩序井然，且投資者多為經驗豐富者，抗風險能力比較強；二是少年老成、成熟穩健，指數期貨價格和現貨關聯度比較高，套利空間相對合理；三是市場監管嚴格，通過保證金和降低杠桿等措施，達到風險的可測、可控、可承受。

　　朱玉辰進一步表示，對於資本市場而言，股指期貨主要發揮了兩方面積極作用：

　　一是對行業避險文化、機制和策略起到了很好的推動作用。數據顯示，目前市場共有法人賬戶1868個，法人交易量佔5%，持倉量佔1/3。特殊法人賬號225個，包括51家證券機構，15家基金，還有一部分信託機構。去年滬深300指數現貨下跌25%，而保持正收益的理財和基金産品，背後都有做股指期貨，可以説，避險效果明顯。“通過股指期貨，機構開始優化持股結構，這對股市穩定帶來好處。”

　　二是産品創新步伐加快，投資策略多元化，産品個性化發展。股指期貨加大了市場深度，擴大了廣度。由於國內金融衍生品數量很少，尚處於發展初期，體型“很瘦”，不像華爾街那樣發展過度，因此國內衍生品還有很大的空間，需要不斷豐富産品。目前，我國民間的存款大概可以達到80多億元，這就需要用豐富的産品線滿足多元化的投資，從而減少類似炒房、炒蒜和炒豆帶來的風險。

　　在總結股指期貨平穩運行的經驗時，朱玉辰認為主要有五個方面：一是中國證監會的正確領導，統一部署，精心組織，果斷決策；二是投資者適當性制度的建立和堅決貫徹實施；三是持續開展多層次、全方位的投資者教育工作；四是産品上市後嚴格的風險管理和一線監管；五是四年來紮實籌備磨練和持續倣真交易演練。

　　此外，朱玉辰還提及了市場重點關注的國債期貨。朱玉辰透露，中金所近期在準備恢複國債期貨這一交易品種，目前的推進情況是，産品已經初步完成設計，將選擇5~7年的中期國債為標的，同時針對“327國債事件”設計了一套完整的交易規則，並邀請了部分機構開展倣真交易，希望能通過國債期貨推動債市發展。朱玉辰分析稱，“327國債事件”的發生，源於三大原因：一是利率市場化程度不夠；二是當時國債存量少，約1000億元，錢比貨多，容易逼倉；三是當時風險管理保證金低，在交易前無前置性審查。“但今天推出國債期貨是有底的，中金所為此做了很多風險預案，譬如突發風險、操縱、跨市場風險、技術如何穩健，等等。”朱玉辰表示：“國債期貨沒有時間表，具體時間取決於投資者培訓、市場共識等條件。”

　　(來源:金融時報)