充滿美好預期、耗費3375萬元參投企業，卻在該企業即將投産創收之際，以原價將持股權賣予關聯方。新農開發(600359，收盤價9.63元)這樣的舉動著實讓人看不懂。因為即便將3375萬元以兩年定期存款的方式存入銀行，按照4.4%的年利率計算，兩年下來都將獲得297萬元利息收入。

　　數千萬投資兩年零收益

　　新農開發昨日(3月13日)公告稱，為調整公司産業方向，減少關聯交易，擬將所持阿拉爾青松化工有限責任公司(以下簡稱青松化工)22.50%的股權轉讓給新疆青松建材化工(集團)股份有限公司(以下簡稱青松建化)，雙方約定股權轉讓價格為3375萬元。此次股權轉讓受讓方青松建化(600425，收盤價14.59元)與新農開發屬於關聯方，二者的控股股東都是阿拉爾統眾國有資産經營有限責任公司。

　　記者注意到，3375萬元的轉讓價格與公司兩年前參投青松化工時的投資額一樣，表面看對新農開發是“毫發未損”，但實際上從另一個角度看，經歷兩年苦等，公司幾千萬投資換來的只是零收益。

　　資料顯示，青松化工成立於2010年年初，註冊資本為1.5億元，由青松建化、新農開發等三股東合資設立。其中，青松建化出資9750萬，佔比65%；新農開發出資3375萬，佔比22.50%；另一股東青島海晶化工集團出資1875萬元，佔比12.5%。公司主要負責建設一條年産30萬噸離子膜燒鹼及配套項目，總投資為16.05億元。其中一期工程為年産10萬噸燒鹼項目，投資額約為4.2億。

　　按照新華網在去年4月相關報道的説法，預計青松化工一期項目投産後將實現年平均銷售收入22.6億元，年平均稅前利潤達3.2億元。而某化工行業分析師向《每日經濟新聞》記者表示，燒鹼産品價格當前處於歷史高位，雖然出現一些産能過剩，但從長期來看仍是有利可圖的。

　　不過，正是由於預期很美好，所以現實更令人疑惑。公告顯示，青松化工一期項目即將投産，將進入業績釋放期，而令人驚訝的是，新農開發卻決定在此時刻，將所持股權轉讓給關聯方。有投資者便質疑，新農開發豈不是在為他人做嫁衣，到頭來兩手空空？

　　新農開發：不願繼續投入

　　針對上述疑問，《每日經濟新聞》記者致電相關各方。

　　青松建化董秘辦工作人員告訴記者，目前青松化工總資産已達5.4億元，一期年産10萬噸燒鹼工程項目早在2012年2月就已經完成設備安裝，現在正進入試車調試階段，即將在4月開始投料生産。而燒鹼行業也正處於比較好的時期，未來或將貢獻可觀的效益。

　　上述工作人員進一步指出，在一期項目投産後，公司將繼續對青松化工增資，當初計劃的投資規模將陸續實施。此次投入不會低於一期工程所投入的4.2億元，各方將按照股權比例出資。由此計算，新農開發若不進行股權轉讓則將對青松化工再投近億元。該工作人員猜測，新農開發或許在資金方面不太充裕，因此而放棄繼續投資。

　　對於上述説法，記者致電新農開發，公司董秘張春疆表示，轉讓股權只是公司的經營需要而已，新農開發不想再繼續經營。而該公司證券事務代表劉斌則表示，目前青松化工僅僅完成了一期項目，還將進行後續投資，而新農開發並不願繼續投入。如此一來，所持股權將被稀釋，公司也由此決定退出。