今日要點

　　策略研究：

　　l維持震蕩上行的判斷：今日A股策略

　　一季度工業景氣環境是傳統上的淡季，需求不旺已逐步被市場預期。因此，低於預期的工業數據和疲弱的信貸數據並沒有對市場構成明顯的衝擊。我們認為也難以造成風險溢價的明顯回升。3月份，我們認為海外風險溢價也保持平穩。從利率環境來看，上周票貼利率已經回落至5%以下，顯示出廣譜利率水平仍在下降。因此3月份我們無法找到基本面層面存在造成風險溢價再次提升的擾動因素，在無風險收益和風險溢價仍然保持雙降的環境下，我們維持A股繼續震蕩上行的判斷，短期仍然具備可操作性。

　　金融工程研究：

　　l融資融券餘額再創新高，關注傳媒、計算機、醫藥等行業的機會：融資融券週報數據點評

　　行業研究：

　　l造紙行業動態點評：雙膠紙消費旺季來臨，包裝紙持續疲軟

　　本週原料價格穩中有升，需求不見好轉，包裝紙持續疲軟。板塊經歷了一個多月估值修復行情後，目前估值已不具備較大吸引力。在産能過剩的背景下，行業需求未明顯恢復，基本面大幅改善動力不足，維持“中性”評級。

　　l鋼鐵行業動態點評：經濟增長放緩，鋼價漲幅有限

　　綜合本週公佈的經濟運行數據及歷史規律，我們認為鋼價有望延續近期小幅上漲的趨勢，但對上漲幅度保持謹慎，維持對行業的“中性”評級。建議關注兩條主線：一是低估值藍籌，如河北鋼鐵、寶鋼股份等；二是産品附加值高、成長性好的常寶股份、久立特材、鋼研高納等。

　　電力行業動態點評：1-2月份發電量同比增長7.1%，高於預期

　　個股研究：

　　萬科A（000002）：年報符合預期：維持強烈推薦

　　久立特材（002318）：募投項目進展順利，高增長有望持續：維持推薦

　　格林美（002340）：2011年報點評：給予推薦

　　年報業績基本符合市場預期，四季度公司産品産銷量增長明顯，但産品價格下滑導致增收不增利。給予公司推薦評級，預計2012和2013年EPS分別為0.70元和1.05元。理由：1）兼具環保概念和業績的成長股，鈷鎳業務及電子廢棄物循環再造業務雙軌驅動保證公司業績穩步增長；2）循環利用産業持續深化，電子廢棄物處理業務産業基地正穩步鋪開；3）2012年業績隨著募投項目集中投産將迎來快速增長。