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最近國際資本市場最熱議的話題就是FaceBook要上市了，估值預計將超過千億美元。其招股書中，它的總資産有63億美元，其中固定資産只有14億美元。無形的價值能支撐起這麼大的市值，這就是輕資産的魅力。
這類輕資産的公司還有許多，國外有蘋果、谷歌、可口可樂等，國內有百度、騰訊、張裕等，這些公司也都得到了資本市場的青睞，為股東帶來了相當可觀的回報。過去，中國經濟的增長引擎過多依賴投資拉動，企業經營也過多依賴固定資産等重資産投入。而現在，在經濟轉型的大背景下，企業要想獲得可持續發展，應當更多地依靠輕資産模式。
輕資産在國內仍是一個新名詞，但巴菲特在2011年的股東大會上就已指出他對輕資産公司的青睞。巴老向我們指出了一條未來的發展方向，尤其在通貨膨脹環境下，那些擁有大量庫存和應收賬款的重資産公司將變得缺乏吸引力。與之相對，那些優秀的輕資産公司往往能維持較高的毛利率、獲得可觀的利潤、在行業波動中佔據主動、比同類企業發展得更快，從而為投資者創造價值。
我們認為，某種程度上説，企業的輕資産就是企業重要的護城河，輕資産優勢越明顯，護城河就越寬，對投資的吸引力也就越大。
文/興業全球基金 副總經理 楊衛東
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