隨著信貸類資産進入銀行理財資産池和銀信合作重重受限，銀行理財資金可以投資的高收益資産，例如貸款、票據、銀信合作的信託計劃等，已經很難像此前持續高增長。分析師因此指出，短期內，銀行理財産品整體收益率將下行，而産品期限將變長。

　　據統計，在今年前兩個月新發行的銀行理財産品中，94%的産品期限超過1個月，其中，1─3個月和3─6個月的産品佔比分別為59%和21%。前兩個月，預期收益率超過5%的銀行理財産品佔近60%。

　　中金公司分析員徐小慶認為，近期，銀行對債券的配置需求有所增強。“由於近期股市走強，券商和基金類等交易型投資者對債券的需求有所減弱。因為協議存款利率仍有吸引力，保險公司對債券的配置需求也不強。真正能夠有效支撐債市需求的仍是銀行投資賬戶和銀行理財賬戶。”徐小慶表示。

　　根據興業證券(601377,股吧)對2月份債券託管量的統計，商業銀行是2月最大的債券增持機構，總共增持了3501億元，其中包括增持國債828億元、政策性金融債2062億元、企業債208億元、中票54億元、商業銀行債543億元，以及減持短融138億元。

　　2011年，在銀行理財資産池中，債券類、利率類、票據類、信貸類資産的佔比分別為27%、24%、12%和8%。中信證券(600030,股吧)分析師朱琰預計，銀監會將繼續加強銀行理財産品資産池管理，今年理財資産池結構將出現變化。“第一，債券類資産比例保持平穩，佔比仍將超過1/3。目前，不少5年期以上的企業債收益率水平超過5%，成為理財資産池基礎收益的重要部分。第二，貨幣類資産比例有所波動。由於今年資金市場利率水平可能較去年顯著下降，貨幣類資産收益率水平將有所下行，僅在部分重要時點支撐較高收益。第三，融資類資産佔比平穩。由於銀行既有逃避信貸額度的衝動，也有存貸比考核的壓力，在降低表內貸款規模和留存客戶的需求下，仍有衝動加大融資類資産比重，因此，儘管統計的理財基礎資産中信貸類和票據類佔比將大幅下降，但隱性的融資類資産佔比可能仍將維持高位，具體方式包括用理財資金購買應收賬款債權、委託貸款債權等。”

　　朱琰表示，“此外，銀行仍將推出股權類産品、結構化産品、外幣産品等，用於滿足不同客戶的風險收益要求。”

　　“從目前理財可投資標的的具體收益來看，票據直貼利率自2011年第四季度起震蕩下行，而3個月期Shibor收益率也步入了緩慢下行的通道。在信貸、票據等高收益資産配置受限的情形下，貨幣市場利率比去年下降，促使銀行加大了對相對收益較高的信用類債券尤其是中低等級信用債券的投資力度。從中債託管量數據可以看出，從2011年第二季度以來，中債廣義基金的信用債託管量佔全部機構託管量總額的比例持續上升，尤其是短融的投資佔比持續維持在30%以上。2012年以來，很多新發高收益城投品種均被銀行理財賬戶買入持有。在表外債券配置的風險控制較為寬鬆且不佔用資本的情況下，銀行理財對中低等級信用債的配置仍將持續上升。”申銀萬國分析師屈慶表示：“但從債券類投資品種的收益趨勢來看，即使是收益較高的AA評級品種，短融和中票的絕對收益率以及信用利差也都處於壓縮的通道中。”