　　滬深交易所上周出重拳打擊“炒新”。3月7日，深交所為新股上市停牌規定增加新的條款：新股盤中成交價較開盤價首次上漲或下跌達到或超過10%；盤中換手率達到或超過50%。3月8日，上交所也出臺了類似規定。

　　交易所打擊炒新出拳夠猛，但新規一齣爐就遭遇挑戰：3月8日上市的創業板新股博雅生物開盤就比發行價漲了50%多，蘭英設備也漲了近30%。3月9日早盤，博雅生物高開並漲停。新規明明是想為“炒新”滅火，卻為何火上澆油？

　　在筆者看來，如果市場還能炒新，那説明我們的股市還有點“人間煙火”的味道，如果真的讓新股上市一二級市場不存在差價了，投資者對新股的熱情都沒有了，那股市就真的是一潭死水了。“新股上市新規”作為打擊股市投機的一個舉措，並不能讓股市開始變得遵循價值投資起來，反而折射了投資者面對的困境——新股發行改革只説不做，投資藍籌股又缺乏回報，折射了管理層對舊有發行體制的無限眷戀。

　　投資者並非不知道“新股有毒”，但面對更毒的垃圾股，面對從48元跌下來的中石油，部分投資者寧可選擇炒新股，這或許更值得管理層反省。新股毒從何來？自然是三高發行。為何三高發行？當前的發行體制所致。為何不改革發行體制？既得利益者捨不得這塊證券市場最肥的肉。審批制讓證監會擁有審核的權力，三高發行讓上市公司和保薦人賺得不好意思，券商以及炒新資金也能分享IPO的利益，其中受苦受罪的只有中小投資者。

　　其實，新股上市新規最大的作用不在於遏制新股炒作，由於深交所規定新股換手率達到50%就停牌，人為地減少了上市當天新股的供應數量，最直接的後果就是新股今後破發率將大大減少，三高發行再次有了生存的土壤。在以往的新股爆炒過程中，炒新資金往往在建倉之後需要一個拉升和護盤的過程，而根據新規定，這些資金如果在開盤換手率50%之前建倉，在尾盤集合競價時拉升，次日依然可以順利出貨，這比以前的炒新手法更節約資金和時間。對於炒新資金來説，無非就是把爆炒新股這盤菜從過去的一天吃完改成兩天或者三天吃完。

　　“問渠那得清如許，為有源頭活水來。”新股有毒不假，但僅僅從打擊“炒新”入手還遠遠不夠，如果不能從新股發行改革的源頭上找問題，“新股有毒”的頑症會繼續存在，而“炒新”被火上澆油也將成為常態。…………………李允峰

　　（山東高校教師）