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此前受物價持續走高之擾，我國貨幣政策深陷鬆緊兩難之困。分析人士認為，隨著負利率格局的消失，我國貨幣政策調整空間將有所加大。
“我們預計全年CPI同比漲幅在2.7-3.3%之間，將比上年明顯回落。CPI同比的持續下行及負利率的消失，為接下來我國貨幣政策操作提供了空間。”交通銀行首席經濟學家連平認為。
負利率的消失將進一步降低貨幣收緊的可能。觀察最近十年負利率狀況與貨幣政策變化可以發現，負利率與貨幣政策二者間存在著直接的聯絡。最近十年來，我國曾三次出現了長期負利率階段，在每次負利率狀況開始發酵時，我國貨幣政策也隨之步入持續收緊的階段。其中，在2007年-2008年持續的負利率過程中，央行實施了從緊的貨幣政策，而在本輪負利率過程中，央行在穩健貨幣政策的基調下，于2010年四季度開始收緊貨幣，連續十二次上調了銀行的準備金率。
“CPI同比的持續下行及負利率的消失為貨幣政策的結構性寬鬆提供了空間，在通脹壓力趨穩的背景下，預計今後準備金率將有不斷下調的可能。”連平判斷。
“從近期準備金率的兩次下調和央行連續十周暫停央票發行等貨幣工具操作上可以看出，我國貨幣調控正延續著穩中趨松的微調思路。”中國建設銀行金融市場部副總經理谷裕認為。
（據新華社電）
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