石麗芳

　　本週大盤保持相對震蕩格局，儘管一度跌破了2400點，但市場心態顯然沒有受到很大影響，量能連續5個交易日維持在比較良性狀態。指數或許在近期就會有一個衝高，並挑戰2500點甚至更高點位的動作。

　　在上周文章中，筆者認為即使指數不主動去回探驗證半年線突破的有效性，也需要以時間來換空間，等待各主要均線再度形成比較紮實的上攻形態，保持一定的震蕩格局或許是給未來上漲留出想像空間的最好方式。目前看，30日均線已經在2400點區域向上穿越120日均線，形成金叉，而5日均線和10日均線與指數基本纏繞在一起，從技術層面來看，均線排列是有利多方的。每個交易日兩市2000個億左右成交量是良性的，一是這樣的量能足以保證交投活躍，且不耗費過多做多能量；二是這樣的量能也可以令市場換手維持在一定水平上，經過時間推移，市場持股成本會逐步上移。本著資金逐利心態的判斷，在一個人心思漲的大環境中，越是離持股成本區域近越是能令籌碼鎖定性上升。

　　當然，這只是從技術這個單一層面去分析，對市場的判斷還需要再看看其他因素。2月CPI為3.2%，這令持續了2年的負利率局面轉變為了正利率局面。雖然不能就此認定負利率時代終結，但起碼説明一直壓制市場的通脹因素已經不太再會成為資金心病了。通脹恐懼症患者會顯著減少，而這個陰霾的消散，一方面會給人以貨幣政策放鬆之門再度開啟的感覺，另一方面也讓資金解除了一定後顧之憂。

　　新股新政是本週的一大看點，兩個交易所相繼推出了針對新股上市首日的臨時停牌措施，並迅速付諸實施，這充分表明了管理層“想做一些事情”的態度。不過，新股的炒作肯定不是在上市首日臨時停牌所能解決的，更何況深交所50%換手率即停牌的規定，在以小盤股為主的深市來看，可以説是“上一隻停一隻”，新政實施當日被停牌的博雅生物，次日上午就漲停，這就説明資金的炒作衝動不會因為首日被停牌而迅速消散。

　　此外，據悉希臘私人部門債務互換參與率在距離截止期限的最後一個小時內升至95%，而且繼續不斷有債權人表示接受該計劃。希臘債務協議的完成已基本沒有懸念，這也將改善外圍股市的投資者情緒，進而為A股營造偏暖的外部氛圍。

　　雖然筆者認為指數或許會有一定的衝高動作，但值得注意的是，由於高點回落以來震蕩的時間和空間都相對有限，只是由於外圍、數據等因素有利於多方；且從盤面看，資金似乎有“按捺不住”的做多衝動，所以即使有衝高走勢也不要過於樂觀和激進，還是應該把可能出現的衝高動作當作是震蕩階段中的一個步驟。尤其是假如對指數左右性比較強的品種出現躁動的話，在衝高過程中保持反向的謹慎心態是有必要的。