圖表：希臘債務違約“命懸一線” 新華社記者 陳琛 編制

　　９日清晨，希臘宣佈，希臘債務置換參與率高於法定門檻，避免了破産，鎖定了援助，繼續留在歐元區。

　　炸彈引信在最後一刻拆除，所有可怕的預言都沒有發生。但是，希臘以及整個歐洲的債務危機，走出重症監護室了嗎？

　　經此一役，希臘政府大大松了一口氣：不僅卸下約千億歐元的債務負擔，還滿足了歐盟預設的援助條件，為總額１３００億歐元的第二輪救助計劃掃清障礙。

　　但對眾多私人投資者而言，這是一個無奈而淒涼的早晨。置換到他們手中的新希臘債券，面值縮水５３．５％，加上更長還款期和更低利率等因素，實際損失約達７５％。

　　説是“自願”，但多數債權人最終接受置換，恐怕是情非得已、形勢所逼。畢竟，眼下沒人願意踏進希臘國家破産的未知世界，沒人希望遭遇血本無歸的徹底失敗，沒人敢於支付希臘退出歐元區的天價成本。

　　新的置換，仍屬於歐債舊劇情：歐元區和私人機構被迫一次又一次地在“斷臂保命”與“一無所有”之間選擇，並付出高昂代價。當前，沒人知道這種兩害相權取其輕的殘酷遊戲到底還會持續多久。

　　嚴峻的事實擺在眼前：不論債務減記還是救助計劃都無法使希臘從根本上擺脫債務危局，因為它恢復平衡與增長的條件遠未齊備。歐盟已經開出保守而苦澀的嚴厲緊縮“藥方”，或許有助於減少其賬面赤字，但也讓希臘欠下更多的“發展債”。

　　連續５年經濟萎縮、失業率高約２０％、收入水平下降、數萬家企業瀕臨破産、核心競爭力長期匱乏……更多專家認為，希臘難以在２０２０年前將公共債務降至相當於ＧＤＰ１２０．５％的目標。

　　不僅如此，由於沒有足夠的增長作後盾，希臘債務水平將可能不降反升。即便克服萬難達到預定比例，希臘孱弱的經濟仍無法承受如此龐大的債務。換句話説，希臘屆時恐怕仍無法獨立存活于國際貨幣市場，需要第三輪乃至規模更大援助。

　　問題在於，一定會有下一輪援助嗎？這次超大規模的債務置換顯著弱化了希臘債務與金融市場的聯絡，希臘危機的“灼傷面”開始縮小。而隨著意大利、西班牙等經濟基礎較好的歐元區大國走上改革正軌，隨著歐洲金融穩定機制等防火墻不斷加固，人們或許會發現，讓經濟總量僅佔歐元區２％的希臘有序違約乃至徹底退出歐元區，將不再是“不可承受之重”。

　　希臘的前途，取決於國內旨在重建市場的結構和制度改革，取決於恢復增長的速度和勞動力市場的癒合程度，也取決於歐洲政治家能否出臺有效的增長解決方案，促進單一市場，解決內部失衡，擴大出口和基礎設施投資，協助希臘等南歐國家走上可持續的新發展道路。

　　希臘尚未走出重症監護室。希望這場債務置換，不僅換來寶貴的時間和契機，也推動真正的改變。