3月6日，興業銀行公佈董事會決議公告，擬向中國人保資産管理股份有限公司、中國煙草總公司、北京市基礎設施投資有限公司和上海正陽國際經貿有限公司等4家特定對象非公開發行A股股票，募集資金不超過人民幣263.80億元，發行股數不超過20.73億股，發行價格12.73元/股。

　　本次發行遵循了證監會關於非公開發行股票定價原則和市場慣例，以董事會決議公告日前20個交易日交易均價的90%確定發行價格，即12.73元/股，約為2011年末每股凈資産（未經審計）的1.20倍。從銀行估值的角度看，目前的定價充分反映了這一階段市場對整體銀行股所給予的估值水平，同時與國際上同類銀行的PB大致相當。從近期股價走勢看，目前的股價並非低位，停牌前的收盤價，較2011年12月中旬漲幅超過15%，本次的發行價參照前20日均價設定，已體現了這期間的上漲。

　　對於原股東而言，這一認購價增厚了每股凈資産，使得發行後的靜態市凈率下降。依據銀行股估值倚重市凈率的規律，市凈率下降將有利於股票估值向上修復至正常水平，進而正面影響股價表現。對於戰略投資者來説，本次認購的股票需要鎖定三年期以上，面對未來鎖定期間的各種不確定性，1.20倍的市凈率也為其預留了一定的安全邊際。

　　2006年以來，多次發行混合資本債和次級債提升附屬資本，調整資本結構。在核心資本方面，IPO後進行了配股，留存收益連年增長，銀行主要依賴留存收益提升核心資本。

　　本次董事會決議公告中，銀行也公開披露了中期資本規劃，明確未來三年資本充足率將動態符合監管要求，力爭未來幾年資本充足水平高於同類銀行平均水平。

　　興業銀行稱，非公開發行方式在目前情勢下當屬首選。一方面，本次非公開發行採用事前確定發行對象、發行價格的定價發行方式，便於價格、規模和投資者的鎖定，進而確保融資的成功；另一方面，本次向特定對象定價發行融資的資金主來源於場外資金，對二級市場基本沒有“抽血效應”，同時，認購對象承諾了3年乃至更長的鎖定期，對資本市場帶來的衝擊在各種股權融資方式也是最小的。

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