由於鋁價大幅下跌導致上市公司業績和股價下挫，中國鋁業(601600)今日公告稱將放棄2011年初公佈的定向增發計劃。同時，中國鋁業提出了新的增發預案，增發的股本數比原計劃增加了25%，融資額為不超過80億元，比此前方案下降了10億元。

　　2011年1月，中國鋁業宣佈擬向特定對象非公開發行不超過10億股A股股票，募資不超過90億元，將投向中國鋁業興縣氧化鋁項目、中國鋁業中州分公司選礦拜耳法系統擴建項目，以及補充流動資金，達産後年均增加150萬噸氧化鋁産能。該計劃于2011年9月19日獲得證監會的正式批復文件。中國鋁業今日的公告顯示，因受全球經濟環境變化的影響，公司股價大幅下挫，對公司非公開發行A股股票造成重大不利影響。在綜合考慮各方面因素、審慎分析論證之後，決定終止該次非公開發行。

　　事實上，這已不是中國鋁業近年來第一次放棄再融資。2009年7月2日，中國鋁業曾宣佈一項定增融資計劃，增發不超過10億股A股，募集資金不超過100億元，但最後也因故未能實施。2011年1月提出的非公開發行方案被認為是中國鋁業2009年增發計劃的替代方案。當時有分析認為，中國鋁業2009年增發計劃未能實施的主要原因是A股市場低迷和自身業績低迷。而中國鋁業此番再次放棄，恐怕也與上述原因有關。今年1月底，中國鋁業曾預測受到鋁價下跌的影響，2011年度歸屬於公司股東的凈利潤將比上年同期減少50%以上。而在股價方面，從2011年1月31日中國鋁業披露再融資計劃當日的開盤價10.42元/股，已跌至昨日收盤時的7.34元/股。

　　根據中國鋁業今日提出的新融資方案，公司擬向特定對象發行A股股票數量為不超過12.5億股，發行擬募集資金不超過80億元，募投項目則與此前一致，仍是興縣氧化鋁項目、中州分公司擴建項目及補充流動資金。對比新舊兩個方案，中國鋁業增發股份增多，但融資額卻在下降。

　　值得注意的是，在因市場因素而導致定向增發面臨流産的情況下，央企上市公司往往會選擇調整增發方案，鍥而不捨繼續增發。2011年6月，中國南車(601766)提出了定向增發預案，但其後受“723”溫州動車事故的衝擊，中國南車股票價格持續下挫。2011年9月，中國南車宣佈放棄這一增發計劃，但也同時提出了新的增發方案，新方案下調了增發底價和融資總額，但募投項目與舊方案基本無異。2012年2月，證監會核準了中國南車的上述增發計劃。證券時報