昨日國債期貨倣真交易延續週三漲勢，三個合約全線飄紅。下月合約TF1203今日進入最後交易日，按照中金所關於國債期貨倣真交易合約的規定，從下週一（3月12日）開始的三個交易日將進行交割，交割方式為實物交割，可交割債券為在最後交割日剩餘期限4-7年(不含7年)的固定利息國債。

　　那倣真交易究竟該如何進行實物交割呢？

　　業內人士告訴記者，投資者可以通過中金所的會員服務系統進入一個模擬交割庫來買“虛擬券”。據了解，目前國債市場上符合TF1203合約的現券均可以在模擬交割庫中找到對應的“虛擬券”。參與試點的期貨公司將給投資者開立新的模擬資金賬戶，該賬戶不同於原有進行倣真交易的賬戶。賣方可以使用新的資金賬戶去“模擬交割庫”中購買符合要求的最便宜的“虛擬券”來進行交割。

　　據了解，倣真交易的交割過程與未來真實的交割過程類似。在週五後的三日中，TF1203交割的主要流程為：第一日，結算會員申報賣方交割券以及買方的交割債券賬戶，交易所先凍結賣方客戶的交割券；第二日，交易所對賣方客戶與買方客戶進行配對，並通知買方客戶繳納交割貨款；第三日，買方繳款及收券。

　　業內人士表示，此舉關鍵是要讓投資者理順國債期貨的真實交割流程，為未來國債期貨的推出打下良好的基礎。

　　據中國證券報記者了解，目前，中金所已經向參與倣真交易試點的會員單位提供了“TF1203-06-09可交割券和轉換因子”的表格，列舉了可供交割的債券以及對應轉換因子。投資者可以根據相關測算，買入最便宜的“虛擬券”進行交割。

　　一位期貨公司分析師對記者表示，經過估算，將於2018年10月13日到期的“11附息國債21”應為適合TF1203合約交割的最便宜現券，該現券對TF1203合約的轉換因子為1.0381。（熊鋒）