時隔四年，雲天化雖未作為集團整體上市的標的，但獲注核心的磷肥磷化工資産，皆屬意料與情理之中。

　　雲天化今日公告，自停牌以來，雲天化集團積極推進重大資産重組的有關工作，目前相關工作仍在進行中。本次重大資産重組擬將磷肥及磷化工相關資産注入上市公司，具體方案以經公司董事會審議並公告的重組預案為準。公司股票繼續停牌30天。

　　這是雲天化停牌以來首次披露有關重組的方向性信息。

　　據此回查資料，2011年3月，雲天化公告稱，公司控股股東雲天化集團為解決同業競爭問題向公司承諾，在5年內將通過資産注入等方式向公司注入其化肥業務，徹底消除可能存在的同業競爭。

　　但這些都要追溯至2008年，雲天化係三上市公司籌謀整體上市。

　　資料顯示，雲天化集團擁有3家上市公司雲天化、*ST馬龍和雲南鹽化以及9家非上市公司。 按照雲天化2008年11月公佈的方案，將通過“換股吸收+資産購買”的方式借助雲天化實現整體上市：馬龍産業與雲天化的換股比例為1：0.35、雲南鹽化與雲天化的換股比例為1：0.51.

　　由於遭遇了全球金融危機，3家上市公司的二級市場股價、公司盈利情況發生變化，原來的換股合併已不具備條件，雲天化集團整體上市計劃持續擱淺。

　　對此，雲天化集團選擇先出售殼資源，再謀劃整體上市。2011年6月23日，*ST馬龍公告稱，公司重大資産出售及發行股份購買資産暨關聯交易事宜經中國證監會並購重組委審核獲得有條件通過。

　　根據此前公告，*ST馬龍向雲天化集團出售全部資産及負債，同時向昆明鋼鐵控股有限公司發行2.74億股股份，增發價格7.94元/股，昆鋼控股以其持有的昆鋼煤焦化100%股權進行認購。

　　目前最值得關注的是，雲天化集團磷肥磷化工資産情況、盈利能力如何？不少研究報告顯示，雲天化集團的主要盈利資産是1500萬噸磷礦(包括選礦)、500萬噸磷復肥(主要是一銨、二銨、普鈣).2011年磷礦石價格上漲，同時磷肥價格高位維持，預計2011年雲天化集團盈利良好；同時，集團取得採礦權證的磷礦資源為5億噸，雲南有新的磷礦資源也將優先考慮給雲天化集團開採和經營。

　　(來源:上海證券報)