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元器件行業
根據我們的調研，我們預計2012年華為與中興合計智慧手機出貨量將達到6000萬部，同比將有160.87%增長，而這種行為也極大刺激了聯想、天宇等國內手機企業，從而推動它們的手機出貨量超預期增長。
中興、華為主導的千元智慧機市場在2012年的增長確定性較強，預計出貨量和收入都將實現翻倍成長，並推動供應鏈訂單繁榮。因此我們認為供應鏈相關公司收入增長明確，值得重點關注。
通過拆分智慧機成本構成，核心芯片、顯示單元及精密製造佔智慧機製造成本比重最大，分別為40%、29%和11%。但受制于技術缺失，國內企業較少涉足芯片製造領域，因此受益方向主要為顯示技術、結構件製造、PCB（印製電路板）製造、電聲器件等。以中興、華為今年出貨目標6000萬部、每部售價1200元計算，預計將為國內元器件廠商帶來346億元的收入規模。
通過對國內智慧手機産業鏈進行梳理，目前參與廠商已基本滲透至除芯片以外的其他製造領域，其中已經進入或潛在進入中興、華為供應鏈的上市公司主要分佈在顯示屏、觸摸屏、芯片封測、被動元件、PCB、背光模組、電聲器件、精密製造、鋰電池等子行業。
投資建議：目前受益於中興、華為供應鏈的上市公司主要有：宇順電子、長信科技、超聲電子、歐菲光、興森科技、勁勝股份、長盈精密、共達電聲、歌爾聲學、卓翼科技等。我們認為可重點關注受益中興、華為智慧機訂單釋放並具有較大業績彈性的企業，通過敏感性分析，顯示技術領域的宇順電子、長信科技和歐菲光業績彈性最大，其次為超聲電子、興森科技、共達電聲和長盈精密。
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