在美國非農就業報告出爐前夕，希臘換債結果將是全球金融市場最大不確定性因素。到底是順利完成債務重組，還是被迫啟動集體行動條款，進而觸發信用違約掉期賠付，令整個國家債務陷入違約境地，一切都將在本週四揭開。國際金融協會稱若希臘違約，西班牙和意大利恐需要大規模金援，屆時一場“升級版歐債危機”將全新展開。

　　希臘公然宣稱“不參與互換就違約”

　　據報導稱，希臘公共債務管理局週二宣稱，將對任何不參與債務互換的民間債券持有違約。“如果私人債權人拒絕參與PSI，希臘預期不會有資金支付給他們。”

　　希臘官員認為，這個價值2060億歐元的債務重組方案是希臘政府恢復償付能力的關鍵。在週四最後期限到來前夕，希臘此舉對那些可能拒不參加方案的債券持有人加大了壓力。

　　希臘政府強烈呼籲銀行、退休基金、對衝基金、保險業者等，總計持有2600億美元希臘債券的民間債權人加入減記協議。

　　據悉，目前已表明參與協議的民間債權人持有的債券約佔總額20%，希臘政府原先樂觀估計本週整體置換參與率將達75%-80%，但依規定若最終整體參與率不及90%，將觸發集體行動條款，屆時不願接受的投資人將被迫參與債務重組。

　　然而，後果嚴重的是，啟動集體行動條款將對市場不利，阻礙後續歐元區紓困計劃推行，而且希臘必須支付CDS賠償金。依據協議，主動參與債務置換的債權人，將享有率先支付以及隨希臘經濟增長取得附加利息的好處。

　　目前，希臘政府對外宣佈，表示國內6家大型銀行已同意參與減債協議，超過10家國際銀行與保險業者也願意配合參與換債協議。

　　為避免希臘成為歐元區第一個違約的國家，取得1300億歐元第二輪紓困金已是唯一“救命稻草”。本月20日希臘將有145歐元主權債到期。

　　IIF報告稱希臘違約將爆發新危機

　　根據國際金融協會的機密文件顯示，希臘若失序違約，意大利及西班牙也將需要外界鉅額金援，以阻止危機蔓延，而歐元區則可能損失超過1萬億歐元。

　　IIF要求債券持有人在3月8日期限前，簽署參加希臘債券交換協議，這項協議目的是讓希臘少償還逾1000億歐元債款，並使希臘情勢比較穩定。

　　根據文件，如果這項協議未能獲得支持，歐洲央行可能承受鉅額損失。估算歐洲央行在希臘債務危機的曝險部位達1770億歐元，規模超過其資産的2倍。

　　IIF估計，愛爾蘭及葡萄牙將需要更多外部援助，以避開希債違約的衝擊，5年間將需3800億歐元。希臘若失序違約，可能也須要給予西班牙及意大利鉅額金額，避免危機蔓延至這兩個國家，這可能將再花費3500億歐元。