太平洋證券：行情“換擋” 反彈未了

　　本週大盤調整可以理解為行情的短期換擋，下跌有利於短期風險的釋放。在對經濟硬著陸和希臘無序違約的擔憂過去之後，大盤有望再度進入反彈軌道。目前市場不具備深跌條件，預計強勢震蕩將成為短期運行的主旋律。

　　從市場表現來看，本週大盤“退三進二”的格局與金融、煤炭、有色板塊的走勢密不可分。前三個交易日股指回落，主要是受到這三個板塊下挫的拖累；而後兩個交易日的反彈，也與這三個板塊上漲相關。我們認為，權重板塊重拾升勢，説明市場做空意願並不強烈，市場表現出強勢整理的格局。我們判斷下周大盤或將以區間震蕩為主，市場形成“雙頭”的可能性不大，未來仍存上升空間。

　　資金面上，本週央行開展了300億元91天期正回購操作，實現資金凈投放30億元，一週SHIBOR創去年下半年以來新低，顯示當前銀行間資金面整體寬鬆。並且，央行已連續十周停發央票。我們預計資金面平穩的狀況有望在短期得以維持，但考慮到3月份到期資金激增的壓力，3月底央票重啟發行的必要性正在增強。

　　海外市場方面，本週希臘債務置換問題終於取得積極進展。希臘政府官員週四宣佈，有超過75%的符合資格希臘國債私營部門持有者同意參與債務置換項目，已經達到之前希臘政府規定的最低參與率標準，這使希臘避免了兩周後的無序違約。同時，歐央行宣佈維持基準貸款利率1%不變，這與市場預期基本相符。美國方面，上周首次申請失業救濟金人數增幅低於市場預期，就業環境正在改善。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間 2400-2480點

　　下周熱點題材股

　　下周焦點消息面變化

　　西南證券：前期高點阻力大

　　儘管A股重返2400點之上，但週五領漲板塊為釀酒食品板塊，而券商、銀行、保險則處於漲幅滯後的狀態，這凸顯市場選擇消費類行業避險的保守投資心態。而且週五主要依託尾盤攻勢，預計下周在嘗試挑戰2478點附近的前期高點受阻後，大盤會再度向下調整。

　　新股發行方面，3月12日擬在深市創業板上市的長方照明將發行，3月13日擬在深市創業板上市的同有科技、雲意電氣將發行，3月14日擬在深市中小板上市的德聯集團將發行，3月15日擬在深市中小板上市的首航節能將發行，3月19日擬在深市創業板上市的裕興股份將發行。下周新股發行數量減少至5隻，加上滬深交易所的抑制炒新措施，或引導資金回流二級市場。

　　2月份全國居民消費價格總水平同比上漲3.2%，比1月份的4.5%大幅回落，環比下降0.1%，而1月份環比上漲1.5%，顯示通脹壓力減輕。2月份全國工業生産出廠價格同比持平，環比上漲0.1%，結束了此前連續四個月的環比下降，顯示工業需求開始恢復增長。宏觀經濟數據初步顯示目前步入低通脹的恢復增長階段，有助於穩定投資者的持股信心。

　　有消息指出，在戰略性新興産業領域，由工信部&&負責高端裝備製造業、新材料發展、信息産業新一代信息技術、節能與新能源汽車等四個專項規劃，最快在兩會後頒布實施。相關行業板塊近期在利好預期下走強，有助於維持交投活躍。

　　從技術層面看，大盤周K線收出帶長下影線的小陰線，下跌0.86%，而前一週上漲0.86%，顯示高位震蕩格局，日均成交金額比前一週略有縮減。周K線均線系統正由交匯狀態向多頭排列轉化，5周K線向上接近30周均線，長期走勢向好。從日K線看，週五大盤收出帶下影線的中陽線，收至10日均線之上，年線壓力在2587點。均線系統正由多頭排列向交匯狀態轉化，5日均線下穿10日均線，步入調整格局。擺動指標顯示，大盤在中勢區上翹，多空力量處於均衡態勢，中期走向有待抉擇。布林線上，股指處於多頭市道，接近上軌，線口極度收斂，提示震蕩整理後面臨方向性突破。

　　下周趨勢看空

　　中線趨勢看空

　　下周區間 2400-2500點

　　下周熱點消費股

　　下周焦點成交量

　　華泰證券：反彈行情縱深發展

　　大盤總體向上的趨勢沒有改變，向上攻擊的動能依然充沛。20日均線是一個非常強有力的支撐，前期地産股上漲也證明主力是有備而來，預計未來一到兩周滬指有望站上2500點。

　　週五公佈的2月CPI與去年同期相比上漲3.2%，低於一年期定期存款利率3.5%。自2010年2月開始，我國實際負利率已延續兩年，最新的CPI數據則顯示，長達兩年之久的負利率格局結束。

　　實際上，無論是銀行間拆借利率還是金融機構加權平均貸款利率，春節之後均處於下行過程中。央行公開市場連續凈投放，國債認購超預期，都表明市場流動性出現了明顯改善。從全球看，美國在連續兩輪量化寬鬆之後，採取扭曲操作政策，顯著壓低了長期國債收益率，並抑制了資金成本的上升；歐洲央行推出的長期再融資計劃也改善了銀行業流動性。可見，全球流動性非常充裕。

　　只要流動性寬鬆格局沒有發生大變化，A股市場的風險就將比較有限。目前大盤的走勢可謂有驚無險，每次一跌到10日均線或20日均線，就一定有承接資金進場。只要守住20日均線，便意味著守住了上升趨勢。二線藍籌股特別是地産股主動進攻，使投資者懸著的心又放了下來，市場預期樓市調控政策已經見底。我們認為，主力敢於啟動面臨調控干擾的地産板塊，説明做多信心比較堅定，這也是大盤總能絕處逢生的重要原因。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間 2400-2550點

　　下周熱點銀行、地産

　　下周焦點政策面變動

　　日信證券：繼續震蕩上行

　　經濟環境穩定和政策放鬆預期為市場提供了穩定中樞，市場在經歷了短期調整之後，有望延續震蕩上行的腳步。滬指2450點將是第一壓力位，而在2480-2500點則將迎來真正考驗。

　　本週A股市場在周K線七連陽之後終於迎來調整，由於股指週一衝擊前期高點未果，避險情緒增強了獲利了結意願。同時，外圍市場也因擔憂希臘債務問題而大幅調整，A股市場借機調整，滬指一度跌破5周均線，失守2400點。不過多方並非束手無策，週三發起試探性反擊之後，券商、煤炭等藍籌股輪番表現，推動指數穩步反彈，股指奪回5日、10日均線，技術上擺脫了M頭的嫌疑，重返上升通道。

　　國家統計局數據顯示，2月份CPI同比上漲3.2%，漲幅較1月份的4.5%出現較大回落，持續24個月的負利率狀況開始扭轉，通脹壓力大幅減輕將為貨幣政策放鬆騰挪出更大空間。今年以來新增信貸數據一直低於預期，2月新增貸款僅7100億元，增長繼續放緩，不排除倒逼出放鬆政策的可能。

　　此外，政府工作報告中經濟預期目標較去年的變化值得關注，其中GDP增速預期目標小幅下調至7.5%，這一目標更符合經濟轉型的發展要求，這種主動性的“拐彎減速”有利於經濟健康發展，並進一步降低了經濟環境惡化的可能。同時，資本市場制度建設正在密集推進，滬深兩大交易所先後出臺了抑制炒新的臨時停牌制度，而長期養老金入市以及新股發行制度改革也有望短期內取得突破性進展。

　　下周趨勢看多

　　中線趨勢看多

　　下周區間 2400-2520點

　　下周熱點物資外貿、文化傳媒

　　下周焦點宏觀政策