受累于2011年整體業績低於市場預期，祁連山昨日股價一路低開低走，收盤最終報于11.27元，6.32%的跌幅則位列兩市跌幅榜第三。在祁連山“領跌效應”帶動下，水泥板塊昨日整體跌幅亦達到2.13%。但在分析人士看來，祁連山年報中所透露出的業績下滑信號並不代表整個行業的盈利走向，在多種因素的影響下，由於各區域水泥價格漲跌預期不同，今年行業內各家上市公司的業績或將呈現出分化態勢。

　　根據祁連山昨日發佈的2011年年報，公司去年共實現營業收入36.25億元，同比增長21.38%，但凈利潤同比則大幅下滑32.33%至3.32億元，對應每股收益為0.7元。需要指出的是，祁連山去年前三季度已實現凈利潤3.93億元，這意味著公司在四季度出現虧損跡象。對此，多家券商分析機構均表示公司上述業績低於原有預期，其中申銀萬國此前曾預計祁連山年度每股收益應為0.9元。

　　“區域內水泥銷售價格大幅下滑是公司利潤下降的主因。”一位券商分析人士對記者表示，去年下半年隨著公司所在西北地區新生産線投産以及基建、地産投資增速放緩，區域內水泥價格出現明顯“跳水”，進而導致盈利急劇下滑。

　　值得一提的是，在市場供過於求、競爭日益激勵的背景下，今年以來西北地區水泥價格的大幅下跌態勢仍未好轉，加之一季度為水泥行業的傳統淡季，轄區內水泥類企業業績增長面臨較大壓力。中金公司最新研報指出，由於今年?2、3月市場需求低於預期，預計海螺水泥、華潤水泥、中國建材的噸毛利同比將出現下降，而祁連山、寧夏建材等北方公司一季度業績或將以虧損為主。

　　相較于西北等地區“量增價跌”的銷售局面，東北地區的水泥市場則保持較高的景氣度。由於新産能投放少、市場需求逐步回暖，今年以來東北地區水泥價格漲幅超過三成。此外，華北地區水泥企業近期也有意進行協同提價。據中金公司此前預測，今年水泥均價將高於去年的區域應是東北、華北和華南，因此，在上述市場覆蓋面較大的上市公司，其業績表現將好于“大本營”位於華東和西北的上市公司，尤其在今年上半年，華東、西北區域內公司的業績下滑壓力更大。（徐銳）

　　(來源:上海證券報)