自2012年年初至今A股大盤呈現觸底反彈，券商理財産品業績隨之全面翻紅。憑藉靈活的倉位控制優勢，券商理財産品展現了良好的投資風格，即弱市抗跌，市場走強時産品業績迅速反彈。在目前已開展了資管業務的60家券商中，去年剛入行的“新兵”恒泰證券旗下兩隻資管産品今年以來業績表現搶眼。

　　恒泰資管搶眼

　　今年初至今滬指累計反彈逾9%，帶動券商集合理財交出了一份靚麗的答卷──九成産品取得正收益，最高盈利19%。其中，有146隻混合型産品的平均收益率達到3.1%，35隻債券型産品的平均收益率達到1.27%。中信證券、興業證券、國泰君安等老牌券商資管團隊均取得了不錯的投資業績。

　　值得注意的是，在去年涉足資管的長城證券、銀泰證券、恒泰證券等9家券商中，恒泰證券資管業績表現尤其搶眼，旗下兩隻産品較好地展現了券商理財産品弱市抗風險，市場走強時業績快速反彈的特點。

　　公開資料顯示，恒泰先鋒1號成立於去年6月13日，彼時A股出現較大幅度下跌，至去年底滬指累計跌幅近19%。截到年底，恒泰先鋒1號單位凈值仍達0.947元，産品僅虧5.3%，遠好于去年同類産品12.9%的平均虧損幅度，在173隻券商混合型産品中排名第32位。今年以來，隨著滬指出現快速反彈，恒泰先鋒1號凈值快速回升，截至3月5日，該産品的凈值已升至1.023元，年初至今的漲幅達8.03%，是混合型産品平均收益率3.1%的2倍多，在混合型産品中排名22位。

　　持有銀行股、家電股等低估值藍籌股，是恒泰先鋒1號表現良好的原因所在。2011年四季度資産管理報告顯示，該産品持股比例排名前10名的股票中，包括了民生銀行、興業銀行、建設銀行和深發展A共4隻銀行股，以及蘇寧電器和格力電器2隻家電股。彼時這些個股的平均市盈率不足10倍。

　　恒泰證券另一隻資管産品──恒泰穩健回報集合計劃的表現同樣優異。按照産品設計，該産品年化收益率達到8%時方才提取業績報酬。事實上，憑藉對債券市場的精準判斷，該産品于去年12月建倉債券，由於彼時大部分債券的年化收益率均在10%，産品可謂實現了債券市場的抄底。該産品目前年化收益率已超過8%。

　　未來可期

　　展望今年資本市場，多位受訪的券商資管投資經理認為，從當前來看，世界經濟形勢好于預期，美國經濟與股市已開始同步反轉；國內經濟形勢總體上好于去年，貨幣政策也出現了明顯變化，通脹回落幅度超出市場預期。

　　在這種背景下，受訪的多數券商投資團隊首先看好低估值的藍籌股，其次是經濟敏感度較高的行業，如有色、地産、水泥、機械、家電等。整體上看，2012年股票市場能否開啟新一輪牛市大幕，還要看藍籌股能否重振雄風。

　　事實上，已經提前佈局低估值藍籌股的券商資管團隊，未來的表現值得期待。