“期貨私募被納入基金法監管範圍的消息，我們還沒有聽説，但如果有陽光化的渠道，我們肯定會首選陽光化。”兩家管理資産近億元的期貨私募向期貨日報記者表示。據了解，日前公佈的基金法修改草案將“證券”定義拓展到包括私募期貨投資基金、券商集合理財産品、信託理財産品等多種投資品種，將對私募基金進行適度監管，實行産品備案的監管思路。一旦新基金法出臺，期貨私募將擁有合法身份和陽光化的渠道。

　　期貨私募為陽光化做準備

　　深圳感恩在線投資管理公司（下稱感恩在線投資）是一家較早探索公司化運作的期貨私募。該公司董事長寧金山今年與浙江、上海、深圳的期貨公司和信託公司溝通交流明顯增多。“主要是給期貨公司高管和業務人員宣講公司的投資理念、團隊運作及交易情況，尋求資産規模進一步發展的機會。”他表示。據了解，感恩在線投資以前極少做營銷，主要精力都放在團隊建設和交易模式的完善上。

　　近幾年，經歷過牛熊交替和寬幅振蕩市的洗禮與檢驗後，感恩在線投資的三個交易團隊和交易模式（趨勢投資、模型、對衝或套利）逐步完善並穩定，而且基本實現了程序化交易，以減少人為因素對交易的影響。寧金山稱，公司比較注重企業文化建設，幾年來交易團隊中極少有人離開，吸收的新生力量也基本能與公司文化和投資理念相融合。

　　儘管判斷今年期貨市場不會出現明顯的趨勢行情，但是有穩定的團隊和盈利為後盾，寧金山在將盈利目標放低至20%—40%的情況下，仍“逆市”進行品牌營銷。他表示，即使事倍功半也要做，因為一旦市場出現機會或者私募陽光化放行，公司就能厚積薄發。

　　信託公司理財産品是主流模式

　　廣州銀閏投資顧問有限公司合夥人劉增鋮也表示，經過多年的人才培養與積澱，公司已經形成了有多種交易模式的團隊，目前管理的上千萬元規模的資産均採用了基金管理的方式。“公司很想發基金，但是我們只專注于交易，産品發行的事今年就委託給了期貨公司。”他説道。

　　目前市場上的期貨理財方式主要有三種：一是由期貨公司股東投資設立的投資公司，主要利用期貨公司的研究成果或期貨人才為客戶進行期貨賬戶的管理。二是市場上有穩定交易模式的優秀操盤手，憑藉個人的知名度或通過期貨公司介紹，接受一些客戶的委託理財。三是工商註冊的投資公司，有代客理財，也有註冊成有限合夥制募集資金。這三種方式中，賬戶管理仍是當前期貨理財的主要模式。

　　“資産管理規模大、管理賬戶多的期貨私募對下單成交的要求也非常高，目前一些多賬戶批量下單的軟體還不足以滿足他們的需要。”因此，部分期貨私募萌發了發行基金的想法。但是由於稅收、設立與變更程序繁雜等限制，願意採取有限合夥制模式的期貨私募並不多。今年1月末，國投瑞銀基金獲批國內首個商品期貨套利專戶，理論上為期貨私募陽光化開啟了一扇“小窗”。不過，信託公司發行的理財産品仍是不少私募認可的陽光化的主流模式。（饒紅浩）