　　深圳特區報訊歷經5年醞釀，內地首只跨市場ETF“呼之欲出”。業內評價認為，這一産品的問世，可以提供與股指期貨擬合度最好的現貨産品，從而完善內地資本市場的投資工具。

　　被視為“中國版標普500”的滬深300指數，其成分股囊括了A股市場上規模大、流動性好的300隻股票，因而被視為中國經濟運行的“晴雨錶”。證監會主席郭樹清日前表示，以滬深300指數為代表的藍籌股“已經顯現出罕見的投資價值”。

　　由於A股市場擁有滬深兩個登記結算公司，對於滬深300ETF而言，如何實現分屬不同交易所的股票同時申贖和結算，成為其方案設計中的最大難題。據受託開發滬深300ETF的嘉實基金管理有限公司相關負責人介紹，經過多番調查和研究，滬深300ETF最終選擇保持ETF“實物申贖、成本確定”的本質特徵，從而形成“場外實物申贖”的交收模式。

　　據悉，中國證監會、深圳證券交易所、中國結算公司和嘉實基金進行了長時間論證和測試，修訂現行的登記結算規則，由中國結算公司總部聯接其滬深兩地分公司實現滬深兩地組合證券及ETF份額的統一登記過戶，最終形成了定局性方案，即“跨市場實物申贖300ETF”方案。

　　值得注意的是，從全球範圍來看，大多數ETF産品採用實物申贖而非現金替代方式。作為歷史上首只真正意義上的ETF産品，誕生於1993年的標準普爾存托憑證（SPDR）採用的就是實物申贖方式。問世以來，這只産品的資産規模和日均交易量一直位居美國ETF市場首位。

　　2010年4月，中國內地股指期貨市場正式啟動，並選擇滬深300指數作為首個也是目前唯一一個股指期貨合約標的。基金業內人士表示，滬深300指數ETF的推出，可以為投資者提供與股指期貨擬合度最好的現貨産品，從而強化股指期貨的套期保值、價格發現等市場功能，更可以通過完備投資工具推進內地資本市場的持續發展。（宗邊）

　　(來源:深圳特區報)