市場回暖、成交活躍伴隨券商行業政策暖風不斷，推動證券板塊走強。券商創新效率有望明顯加速，已有的兩融、直投等對領先券商盈利貢獻將超過15%，後續的國債期貨、場外市場等創新推動行業估值提升，並將成為行業增長的持續動力。

　　同時，行業管制放鬆是大勢所趨。2012年的監管思路可能正在發生根本性轉變，“放鬆管制、加快創新”是未來方向，尤其是若《完善證券公司風控指標體系總體思路》出臺將徹底打破束縛證券公司業務創新的“凈資本管理辦法”。

　　在市場回暖的大環境下，證券行業交易彈性和創新彈性將繼續體現。目前證券行業P/B估值仍處於歷史以來低位。

　　關注成交量變化

　　東方證券王鳴飛，位居天眼最牛分析師人壽保險類實時排名第9名。他認為，要關注成交量對券商業績的貢獻。

　　上市券商2月經營業績環比大幅改善幾成定局：截至目前，2月日均成交額較1月環比回升36%，同時2月交易日較1月也明顯增加，因此券商2月經紀業務收入有望環比回升90%以上。自營業務方面，2月無論是滬深300指數還是中小板、創業板指數等均出現大幅上漲，上市券商自營業務收入大幅改善亦是預料中事。同時隨著市場反彈，融資融券等新業務近期也明顯轉暖。綜上，預計上市券商2月經營業績較1月將明顯改善。

　　當前階段，繼續推薦以海通證券、中信證券為代表的創新券商。同時基於創新邏輯，中長期，繼續推薦創新驅動力強及估值比較優勢明顯的中信證券和海通證券。基於市場向好的邏輯，亦應關注彈性較高的公司，如廣發證券、國海證券、長江證券等。

　　最牛分析師個股點評

　　海通證券（600837）：業務結構優於行業

　　公司資管業務和承銷業務去年平均收入各佔比高達11%，利息收入達到24%、自營13%，經紀業務降至40%。子公司業務覆蓋廣泛。創新業務繼續高速發展，融資融券業務位居行業首位。多元化業務模式基本形成，業務收入結構明顯優於行業平均水平。給予公司“買入”評級。

　　華西都市報記者朱雷

　　作者：朱雷