新華網北京3月3日電（記者 高立、徐蕊、韓潔）本週市場資金面相對寬鬆，資金價格穩步下行，現券收益率整體較上周小幅上行。目前市場普遍認為3月債市利好因素較多，對未來資金面以及收益率走勢均較為樂觀。

　　由於節後蔬菜和豬肉價格出現較大幅度的下跌，2月農産品價格出現顯著回落，多家市場機構預計2月CPI同比漲幅將回落至3．5％左右。中金公司的預測值更是低至3．3％。

　　CPI同比漲幅是債市高度關注的重要指標，關係到債券市場的資金面以及市場機構的資産配置方式。通脹壓力若明顯減輕，對債券將形成重要利好。不過，南京銀行等多家機構的分析人士均提醒，雖然CPI同比仍在下行區間，但天氣的因素、勞動力成本的推動等都使得今年春節後的物價回落較為緩慢。此外，外圍市場大宗商品價格快速拉升也將加大我國輸入性通脹的壓力，通脹反彈的壓力依然較大。

　　此外，3月市場的供求關係也將明顯好轉。據統計，3月份計劃發行的國債和政策性銀行債，凈增量將比2月份少1000億元。

　　中國物流與採購聯合會1日發佈的報告顯示，今年2月中國製造業採購經理指數（PMI）為51．0％，比上月小幅提升0．5個百分點。受春節後企業産出恢復的影響，PMI出現回升。

　　中信證券在一份報告中列出了3月份債市可能面臨的利多和利空因素，認為利多因素包括2月份CPI同比或顯著下行以及3月份的資金面趨於寬鬆，而利空因素則主要包括經濟增長的持續回升、信貸規模的擴張以及大宗商品價格和股市的持續上漲。

　　該券商觀點認為，總體來看利多的因素基本在市場預期之內，而利空則沒有兌現，也未被市場消化。因此，3月份利率産品收益率顯著下行的概率較低，前期收益率的低點較難突破，即使利率産品出現超跌後的回調，收益率的回調空間也不大。

　　中金公司研究觀點則表示，無論基本面還是資金面都將支持債市在3月份出現反彈，收益率有望重新回落至前期的低點，但在回購利率中樞沒有明顯下移的情況下，仍難以突破前期的低點。

　　受央行最近一次下調存款準備金率影響以及市場對未來流動性寬鬆的預期，本週貨幣市場資金價格繼續回落。中國外匯交易中心公佈的最新數據顯示，隔夜回購定盤利率週五報收2．5600％，較上週末下跌48個基點；7天回購定盤利率報收3．2850％，較上週末下跌36個基點。

　　本週央行公開市場操作繼續暫停央票發行，周內分別進行了100億元28天期正回購和200億元91天期正回購操作。考慮到周內共計到期資金20億元，本週央行公開市場實現凈回籠資金280億元。由於後期公開市場到期資金量增加以及3月財政存款或將向市場釋放資金等，多家機構預計3月市場資金面將保持相對寬鬆。

　　本週銀行間二級市場現券收益率普遍小幅上行。中債估值顯示，週五利率債收益率波動較小，國債曲線中長端整體上行相對顯著，4至10年期品種日終上調約1至3個基點，其中10年期至3．56％的水平。央票及政策性金融債收益率波動總體小于國債。信用債收益率則漲跌互現，相應曲線窄幅調整。

　　交易所市場緩步上行。上證國債指數週五收于132．07點，較上週末上漲0．06點，全周成交9．87億元，較上周增加4．07億元。上證企債指數週五收于149．56點，較上週末上漲0．18點，全周共成交58．21億元。

　　(來源:新華網)