新華網北京2月25日電（記者徐蕊、高立、韓潔）本週國債市場緩步上行，企債市場週一在央行降準的利好刺激下大幅上揚，但後幾個交易日受市場資金面偏緊影響有所回調。分析認為，此次存準的下調將緩解市場緊張的神經，債券市場現券也有望迎來波段的反彈。

　　本週上交所國債市場緩步上行，週五上證國債指數收于132．01點，較上周上漲了0．07點，成交量仍然處於低位，全周僅成交了5．80億元，較上周增加了1．06億元。上交所企債市場衝高回落，週五上證企債指數收于149．38點，較上周上漲了0．22點，共成交52．42億元。

　　公開市場操作方面，本週央票繼續停發，央行也未進行回購操作。本週票據到期資金僅為20億元，央行實現凈投放20億元。業內人士稱，此舉是因為儘管已宣佈下調存款準備金率，但真正向市場釋放資金是在24日，而前幾日市場資金面仍很緊張，如果繼續回籠資金，可能會讓市場難以承受。

　　本週五之前，銀行間市場利率大幅飆升，債券質押式回購7天品種平均利率前四個交易日保持在5％以上，顯示出資金面緊張。本週五是本次下調存款準備金率的執行日，本次存準率下調將向市場釋放約4000億元資金。因此，週五市場上短期利率出現了回落，預計下周市場資金面緊張的局面也將有所緩解。

　　由於銀行體系資金稀缺，自本月以來Shibor多個短期品種出現暴漲，短短16個交易日，隔夜利率從2．9650％躍至5．0167％，漲幅近70％；14天、1個月利率甚至一度超過3個月、6個月及1年利率。有分析認為，Shibor高企是銀行間流動性緊張的結果，而流動性緊張會在一定程度上壓制銀行的放貸能力。

　　一級市場上，週三財政部在銀行間市場招標發行了280億元10年期固定利率國債，本期國債吸引了大量配置資金參與，最終中標利率為3．51％，認購倍數為2．02倍，高於前三期記賬式國債的認購倍數。同時，本週鐵道部招標發行了150億元鐵道部中期票據，中標利率為4．60％，高於此前市場預期。在近期市場資金利率持續高企的背景下，本週新債的密集發行對一級市場構成了一定影響，但整體而言資金承接仍較充分。

　　短期來看，下周之後資金利率有望回落。3月份公開市場到期資金量顯著高於2月，不少分析人士預期隨著存款準備金率的下調，貨幣信貸條件將趨於寬鬆，公開市場操作有望回歸常態。從中期來看，市場流動性或繼續保持“緊平衡”狀態。

　　(來源:新華網)