近日，國際金價繼前期飚漲4%突破每盎司1730美元後，短期有所回調；油價漲勢亦開始放緩。對此，摩根資産管理公司全球股票團隊的執行董事李敏儀錶示，天然資源及相關資源股漲勢仍被長期看好，目前正是較好買入點，值得中長線投資人進場。市場人士普遍認為，正在發行的上投摩根全球天然資源基金其投資目標鎖定“金木水火土”五行自然資源，可謂生逢其時。

　　李敏儀告訴記者，雖然天然資源長期看漲，如何選擇天然資源的股票卻並非易事，選股極其考驗投研實力，其中對於資源的考察及判斷需要深厚的專業功底。

　　“天然資源具有不可再生性，在判斷資源價格走向中供應量指標尤其需要被看重。”李敏儀分析指出，僅以銅為例，隨著全球幾大銅礦因其自身銅礦的衰竭，産能逐漸減少，無論開採新銅礦、還是老銅礦的維持投入，都變得難度加大。假如剛果、智利等全球出口大國産能下降的話，全球銅的供應量勢必非常緊張，而從勘探到産出銅需要很長的時間段，結構性問題短期內可預見將無法解決。

　　對於後市，李敏儀錶示，摩根資産管理依然持續看好大宗商品等天然資源的中長期價格走勢，今年將重點關注三個領域:黃金和貴金屬、有色金屬（銅、鐵礦石）及能源（石油、煤炭）。

　　此外，李敏儀強調，從一個較長的時段來分析，天然資源股的投資回報比直接投資天然資源商品（ETF）收益更高，投資難度也更大。BLOOMBERG資料顯示，1986年12月至2011年12月的300個月中HSBC資源股價格指數的收益一直高於GSCI高盛商品指數。因此，在資源股的投資中除了需對資源品的價格走勢進行專業判斷外，還需對公司本身進行整體評估，以便綜合作出更審慎的投資決策。

　　作為上投摩根全球天然資源基金的投資顧問公司，李敏儀介紹，摩根資産管理是全球最早佈局資源産業的基金公司之一，從1965年即開始進入天然資源領域，擁有超過46年的投資經驗。該投資顧問團隊由擁有28年天然資源投資經驗的明星基金經理Neil Gregson領銜，涵蓋地質學家、探礦工程學家和財務分析師等眾多專家，共計15位天然資源團隊成員、以及260位全球各區域研究員。研究員跟天然資源企業每年均有多達1000多次的會談，頻繁的接觸可以有效保證與優質企業長期“跟得住、跟的牢”。

　　李敏儀透露，在資源股選股方式上，與一些喜歡用市盈率做評判標準的公司不盡相同，摩根資産管理公司更傾向於綜合的參數。因為市盈率（PE）只是一個很單純的計算方法，“我們雖然也看PE，但是不僅只看一個絕對的數字，而是將它與歷史數據比較，跟整個行業比較，同時對比財務指標，以及綜合其他的參考指數。”

　　據《證券時報》

　　(來源:新民網)