　　楚天金報訊盤江股份（600395）：公司是貴州省唯一煤炭上市公司。2009年3月，公司收購了參股股東盤江煤電集團持有的土城礦、月亮田礦、山腳樹礦和金佳礦四個採礦權，加上原本擁有的火鋪礦和老屋基礦，公司共擁有6座煤礦，産能大幅增加，目前，公司是江南最大的煤炭生産銷售企業，2010年，公司銷售精煤、混煤的收入佔總收入的96%。

　　貴州省是江南地區主要産煤省。煤炭是貴州主體能源，今後較長時期內以煤為主的能源格局不會改變。周邊的雲南、四川等地區焦炭産量大，但是焦煤緊缺，位於雲貴邊界的盤江礦區具有得天獨厚的區位優勢。公司的主要客戶包括攀鋼、水鋼、昆鋼、柳鋼等，外省需求旺盛。

　　公司將受益於行業整合和區位優勢。貴州省在“十二五”期間將繼續進行煤炭行業整合。我們認為盤江集團會在整合期間得到擴張，這也為上市公司將來的發展提供更多的想象空間。公司本部六座煤礦規劃技改後在2013年將達到1500萬噸的産能。控股的馬伊煤業、恒普煤業和參股的松河煤業、貴州首黔資源開發公司的煤礦預計2013年將逐步貢獻産能。由於公司所在的貴州省及周邊地區煤炭整體供小于求，産品不愁銷路，地區間物流的政策性阻礙也正逐漸消除，公司將長期保持良好的盈利能力，産品漲價空間大，隨著公司未來産能的釋放，盈利能力也將大幅提高。

　　不考慮資産注入，公司2011年至2013年的EPS　分別為1.60元、1.90元和2.41元，對應2012年2月27日27.26元的收盤價，市盈率分別為18.3倍、14.4倍和11.3倍，給予增持評級。

　　（東海證券）