據新華社電 歷經5年醞釀,內地首只跨市場ETF“呼之欲出”。

　　業內評價認為,這一産品的問世,可以提供與股指期貨擬合度最好的現貨産品,從而完善內地資本市場的投資工具。

　　被視為“中國版標普500”的滬深300指數,其成分股囊括了A股市場上規模大、流動性好的300隻股票,因而被視為中國經濟運行的“晴雨錶”。由於A股市場擁有滬深兩個登記結算公司,對於滬深300ETF而言,如何實現分屬不同交易所的股票同時申贖和結算,成為其方案設計中的最大難題。

　　據受託開發滬深300ETF的嘉實基金管理有限公司相關負責人介紹,經過多番調查和研究,滬深300ETF最終選擇保持ETF“實物申贖、成本確定”的本質特徵,從而形成“場外實物申贖”的交收模式。

　　據悉,中國證監會、深圳證券交易所、中國結算公司和嘉實基金進行了長時間論證和測試,修訂現行的登記結算規則,由中國結算公司總部聯接其滬深兩地分公司實現滬深兩地組合證券及ETF份額的統一登記過戶,最終形成了定局性方案,即“跨市場實物申贖300ETF”方案。

　　基金業內專家評價説,實物申贖的跨市場ETF方案更符合國際慣例,運作透明、結算和運作風險可控、交收環節簡單。與此同時,通過融券業務可實現T+0套利,且交易成本完全由投資者掌握。

　　值得注意的是,從全球範圍來看,大多數ETF産品採用實物申贖而非現金替代方式。作為歷史上首只真正意義上的ETF産品,誕生於1993年的標準普爾存托憑證(SPDR)採用的就是實物申贖方式。問世以來,這只産品的資産規模和日均交易量一直位居美國ETF市場首位。

　　2010年4月,中國內地股指期貨市場正式啟動,並選擇滬深300指數作為首個也是目前唯一一個股指期貨合約標的。

　　潘 清