自從出任證監會主席以來，以ST公司為代表的績差股成為郭樹清重點打壓的對象。日前郭樹清在主持召開經濟學家座談會時再次表示，要切實解決惡炒績差股問題。

　　A股市場有著“垃圾市”的惡名，這裡面有兩層意思。一是績差股充斥A股市場；二是這些績差股在市場上大受歡迎。在重組的預期下，這些績差股受到市場的追捧，以致一些虧損股的價格遠遠超出藍籌股的價格。這對於股市的投資理念是一個很大的扭曲。所以，郭樹清上任後拿績差股“開刀”，這種做法是可以理解的。

　　但對於績差股應該有一個客觀全面的認識。中國股市之所以績差股充斥市場，歸根到底與中國股市的圈錢市定位緊密相關。中國股市從設立之時起，就是為國企脫貧解困服務的。把一些質量差的公司推向股市，就是讓這些公司到市場上來圈錢，同時也把這些國企的包袱推向市場。所以，如今市場上充滿了績差股，其實正是中國股市為國企，為中國經濟發展作貢獻的重要表現。實際上，如果不是一些地方政府用補貼來粉飾某些公司的業績，或者不是一些公司在賬務上弄虛作假，那麼市場上的ST公司將會更多。

　　但對於ST公司顯然不能一退了之。一方面作為地方政府來説，也要考慮到地方的穩定問題。一家企業退市，這基本上意味著這家企業面臨倒閉，企業職工安置是地方政府需要考慮的。另一方面，作為企業本身來説，尋求資産重組，以求在股市生存下去，這也是企業本身的權力。此外，從投資者的角度來説，由於目前還沒有有效的投資者保護機制，退市只會給投資者增加損失。因此，退市不是解決績差股問題的有效辦法。實際上，即便是在美國股市這樣一個退市非常普遍的市場裏，也不是讓績差股全部退市。

　　而在退市並不能有效解決績差股問題的情況下，ST公司最好的出路就是資産重組。所以，資産重組也確實是績差公司最大的預期。市場對此進行炒作並不是完全沒有理由。所以，對於績差股的炒作，管理層不應該一棍子打死。管理層應該做的事情，就是加強監管。一是制訂重組的標準，對重組工作嚴格把關。二是對市場炒作的監管看其是否有違法違規行為。如果沒有違法違規行為，則應接受績差股炒作的事實。市場的事情應該交由市場來解決。

　　實際上，自郭樹清上任以來對績差股的持續打壓來説，這其實是有利於績差公司資産重組工作開展的。在績差公司股價高企的情況下，重組方對績差公司的重組成本也會明顯提高。如今績差公司的股價被腰斬，這有利於降低重組成本，為資産重組創造了條件。據統計，今年前兩個月已有十余家公司停牌重組，這就是很好的證明。

　　這裡有必要提醒投資者的是，儘管郭樹清表示要解決惡炒績差股問題，但郭樹清同樣也是支持上市公司並購重組的。就在不久前郭樹清表示藍籌股“顯示出罕見的投資價值”之時，同樣寄語上市公司協會要“大力推進市場化並購重組”，並表示對運作規範、公開透明、符合國家産業政策導向的公司，在融資安排、並購重組審核等方面給予優先支持。所以，對於有實質性重組題材的績差股，投資者正好可以趁打壓之機逢低吸納。□皮海洲