上週五的放量中陽一舉突破了楔形上漲的上軌，但突破後期指遇阻，我們要謹防股指在3月份出現調整。

　　1月份以來，股指走勢體現了投資者積極的情緒和外圍市場強勁的表現。維持這一情緒的主要原因有兩點：一是對流動性寬鬆的預期，這一點已經在央行下調存款準備金率後得以實現；二是監管層呵護股市態度積極，提倡價值投資，呼籲對藍籌股進行長期投資。藍籌股聞聲啟動，而以藍籌為標的的股指期貨也隨之上漲。不過1、2月的經濟領先指標已經提示我們，下行風險已經有所累積。從發電量來看，今年1月全社會用電量同比增速約為-7.5%，預計1—2月累計增速僅為5%至6%。雖然春節因素導致工廠開工不活躍，但是用電量增速為負還是出乎意料。鋼鐵産量作為工業增加值中的主要力量，其1月表現也不樂觀。從中鋼協公佈的1月粗鋼産量以及2月上旬的粗鋼産量同比增速看，1—2月的工業增加值增速預計將重回下滑通道。放緩的經濟先行指標可能在3月初就會對市場産生影響。

　　不過從技術面看，MACD、KDJ等技術指標以及短週期均線系統均顯示多方仍然佔據了主導權。成交量的有效放大也為上漲提供了動能，因此短期多頭行情可能仍將延續。

　　回顧本輪上漲，上證指數呈現出典型的“大陽轉勢——振蕩盤升——加速主升”三階段上漲模式，但是值得注意的是，短期內多方動能的集中釋放，也意味著市場將進入最後的衝頂階段。一旦後續動能無法延續，那麼本輪上漲也將在瘋狂中告一段落，屆時上證或將重新考驗2400點支撐。

　　綜上所述，股指期貨目前的漲勢驅動力是流動性放寬預期和市場信心提振，但是真正支撐股市的經濟預期其實並沒有想象的那麼樂觀，經濟放緩對股市影響可能即將展開。股指期貨所面臨的技術回調壓力也比較大，需要回踩確認一些關鍵點位以確認支撐。因此我們建議投資者需要謹防3月份出現調整的可能，縮短持倉時間，調低獲利目標，在關鍵點位附近以短線操作為主，規避風險。（作者 劉景暉 孟浩單位：中證期貨）

　　(來源:新華網)