從家電業上市公司2011年市場表現來看，空調、冰洗等白色家電增長態勢前高後低，黑電則全年較為平穩，預計全年家電業將實現兩成的業績增長。而進入2012年以來，由於處於國家刺激政策的“真空期”，家電消費意願不足，估計一季度仍然是家電業繼續尋底的過程。

　　全年表現平淡

　　回顧2011年家電市場，過去幾年風光無限的空調、冰箱、洗衣機等子行業呈現前高後低的走勢。上半年産銷兩旺，下半年以來終端消費突然大幅下滑，並迫使上遊企業採取減産、裁員等措施。

　　行業數據顯示，2011年空調總銷量為10879.6萬台，同比增長14.86%，其中內銷6035萬台，同比增長17%。冰箱銷量為7838萬台，同比增長12%；其中內銷6867萬台，同比增長10.4%；出口1782萬台，同比增長4.8%。洗衣機全年銷量為5584萬台，同比增長9.7%，其中內銷3635萬台，同比增長7%，出口1938萬台，同比增長14.5%。

　　白電行業的拐點出現在2011年10月份左右。以空調為例，月度同比銷量增速突然從上半年30%左右的高位跳水，9月份同比增速為3.1%，10月份銷量則為-19.2%，11月為-15.9%，12月份為-19%。冰箱、洗衣機的走勢也較為類似，自10月份開始行業增速由正轉負。

　　而以彩電為代表的黑色家電則全年表現平穩，沒有白電的大起大落。全年銷售液晶電視9377.6萬台，同比增長10.3%；其中內銷3982萬台，同比增長33%，出口5505萬台，同比增長7%。

　　由於上遊面板資源的改善，國産彩電品牌全年零售量增速明顯優於外資。奧維諮詢的數據顯示，創維全年銷售量為632萬台，同比增長12%；海信597萬台，同比增長4.3%；長虹606萬台，同比增長15%；TCL556萬台，同比增長9.6%。而外資品牌中，夏普、三星和LG的零售量同比分別下降0.3%、12%和26%，僅索尼增長1.7%。

　　龍頭值得期待

　　截至2月28日，兩市已經有34家家電業上市公司披露2011年報業績預告，整體上表現平淡，預增的有19家，預減9家，扭虧3家，繼盈3家。

　　儘管預增公司佔比較大，但是大部分公司增速在50%以內，增速較小。在預增的19家公司中，海信電器（600060）預增100%以上；秀強股份（300160）預增60%左右，預計實現凈利潤9500萬元；華意壓縮（000404）預增50%-100%，實現凈利潤2860萬元。

　　在披露年報的3家公司中，TCL集團（000100）實現凈利潤10.13億元，同比增長134%；合肥三洋（600983）實現凈利潤3.2億元，同比微增6%；ST廈華（600870）實現凈利潤1057萬元，同比下降82%。

　　儘管行業表現平淡，但是由於原材料成本的下降以及空調行業集中度的提高，格力、美的等龍頭企業的市場表現依然遠高於行業平均水平，其業績仍然值得期待。

　　根據奧維諮詢統計的一二線城市數據，格力全年空調零售量為1317萬台，同比增長20.6%；美的1051萬台，同比增長19.4%；海爾413萬台，同比增長4.8%；志高253萬台，同比增長13.8%。

　　行業研究員認為，從2011年度空調行業來看，在行業下半年低迷時期，格力、美的等龍頭企業的市場增速明顯高於同行和行業平均水平，其業績依然有望超出預期。(陳靜)