日前，上海證券交易所大幅調低了對公司債發行人的凈資産要求，專業人士稱，此舉或將與未來推出的高收益債券相配套。

　　有消息顯示，目前監管層正研究儘快將非上市公司納入公司債發行範圍之中，以擴大公司債市場規模，支持實體經濟融資需求。相關資料和透露的信息顯示，擬推出的高收益債有望主要面向非上市小微企業。

　　去年下半年，溫州等地出現的中小企業資金鏈斷裂現象讓中小企業融資難問題受到社會各方的強烈關注。今年，在經濟增速下滑的背景下，小微企業依舊面臨著生存困境。專家表示，解決小微企業融資難，不能單純依靠銀行業金融機構間接融資，還要進一步加大小微企業的直接融資比重。2012年，國務院及政府相關部門陸續出臺支持小型和微型企業健康發展的政策措施，包括財稅以及金融方面的扶持都在不斷完善。

　　北京安邦諮詢公司研究員楊志榮表示，高收益債券的發行將會給中小企業以全新的融資工具，有利於緩解今年可預期的融資困難。

　　事實上，在國際市場中高收益債券主要被應用於中小企業融資，並被投資者用於豐富資産組合以提高收益率。統計數據稱，2011年全球高收益債券發行規模接近5000億美元，成為自2008年金融危機爆發以來成長最快的市場之一。

　　專家分析稱，允許中小企業發行高收益債券將使得投資者在承擔高風險的同時獲得高收益，是解決中小企業融資切實可行的辦法。據介紹，在20世紀70年代，高收益債券的出現使得上萬家中小企業通過債券融資進入主流市場，大大緩解了當年美國中小企業融資難的問題。

　　記著了解到，儘管高收益債券的相關規定還未出臺，但基本上會參照公司債、企業債、短期融資券和中期票據的發行規定，高收益債券的門檻可能會低一些，效益比較好的中小企業會率先試水發行。

　　平安證券固定收益事業部研究主管石磊稱，比起前端是什麼類型的企業發債更為重要的是，投資者結構的問題。高收益債券的推出，關鍵是風險品種匹配合適口味的投資者。現有債市的“小眾”投資者，如券商、基金，甚至是相對保守的RQFII，有可能成為高收益債的潛在投資者。

　　一位不願透露姓名的評級公司分析師表示，中國債市的配套如債償保護目前都不大完善，不能用以往大企業的標準來衡量。小企業管理更不規範，信息披露相對不透明，風險點更多，像審計報告不規範問題特很多，特別是一些細分的行業，不易找到可比的行業去發現異常。小企業需要經驗更豐富的分析師才能發現小企業的問題。他表示，高收益債應先大膽地試點推出，在不斷嘗試中，市場的博弈自然會促進規則的建立與完善。

　　中國人民銀行有關負責人近期表示，解決中小企業融資難題是一項系統工程，作為中小企業自身，要積極適應市場的形勢變化，修煉內功，加強技術改造和技術創新，規範經營，為金融機構提供融資支持和擴大直接融資找準切入點。