春節之後，商品市場受到歐債危機及地緣政治的的新一輪影響，期貨價格整體小幅衝高後逐步走弱，焦炭期貨主力合約1205也從近期的高點2100元/噸之上回落至2040元/噸附近。從近期走勢來看，焦炭期價低位盤整，行情短期維持現狀的可能性較高，這主要是由基本面的現狀所決定的。

　　首先，由於定價話語權的薄弱，上遊煉焦煤的成本支撐往往成為焦炭價格上漲的重要動力。但是從煉焦煤的近期價格變化來看，由於需求不暢，無論是國內還是國際，煉焦煤價格整體小幅下行，焦炭成本支撐力度減弱。據悉，BMA公司旗下煤礦生産的優質煉焦煤3月份合同價下降至217-220美元/噸，較2月下調8美元/噸。預計2012年煉焦煤現貨交易平均價210-235美元/公噸。而從國內來看，不少地區也存在著降價銷售的現狀。以山東兗礦為代表的煤礦，精煤價格普遍下調20-30元/噸，鞍鋼、首鋼採購部稱從山西地方礦採購的主焦煤均下行50元/噸，執行當地車板價1550元/噸，運抵鋼廠1700元/噸。相較于去年的煤價高企，供不應求，目前煉焦煤市場面臨著庫存維持高位而需求明顯不足的現狀。這主要是由於隨著春節之後，國內煤礦逐漸開始復工，而國際市場優質煉焦煤也通過降價進入中國市場，煉焦煤供應逐漸充足。不過大部分焦企由於需求不暢，採購意向並不強烈，但依然由於開工率偏低堆積了大量的庫存，焦煤庫存普遍超過20天。作為焦化企業主要的生産成本，一旦煉焦煤價格回落，雖然有利於降低焦炭生産成本，但由此帶來了利潤的微增，在定價權薄弱的現狀下，焦化企業缺乏充分的提價理由，使得焦炭現貨價格短期進一步走強的可能性不大。

　　其次，決定焦炭價格的另一大主要因素是下游鋼材對焦炭的需求，而從焦炭價格的定價權來説，鋼廠相對於焦化企業無疑佔據主導地位，因此鋼廠對於焦炭採購的積極程度極大地影響著焦炭價格的走勢。目前下游鋼材市場依然處於低需求低價格高庫存的水深火熱之中。由於今年受到房地産市場調控，以及資金面偏緊等多重影響，鋼材需求受到嚴重抑制，因此鋼材下游開工普遍較晚。近期不少鋼貿商為了緩解資金壓力，通過降價銷售的方式，回籠資金，這使得部分鋼材品種的價格在近期出現大幅下跌，比如上海地區的螺紋鋼現貨價格在近一週內跌幅150元/噸。儘管如此，目前鋼材市場整體庫存依然在上漲。截至2月17日，全國主要城市的螺紋鋼庫存高達849.51萬噸，較上周增加近40萬噸，再度創下新高。低需求高庫存使得鋼廠不得不將開工率維持較低水平，近階段將以消化庫存等待旺季到來刺激需求的提升。這就意味著近期的焦炭需求將十分有限，因此，焦炭在缺乏下游支持的情況下，難有上行動力，並且今年可能維持更長的時間。

　　總體而言，處於整個産業鏈夾縫中生存的焦炭，受制于定價權的薄弱以及上下游供過於求的現狀，近期將難以擺脫弱勢行情。從傳導機制看，焦炭價格如果想要提升，最重要的依然要看整個産業鏈的消費旺季何時到來。根據季節性規律，鋼材焦炭每年上半年的旺季一般始於4月份。因此，在此之前焦炭價格維持弱勢盤整格局的可能性較大。而由於今年行業的開工情況在時間性上落後於往年，因此焦炭期貨行情的啟動時間可能將推遲到4月底左右，並且受制于行業的不景氣，上漲空間或將不如往年。（光大期貨 唐嘉賓）

　　(來源:上海證券報)