周科競

　　深圳證券交易所總經理宋麗萍承認上市公司退市難，促進上市公司退市制度建設也正是證監會工作的重點。從目前的發展規劃看，會先以創業板進行退市制度的試點，如果最終成功，將會向主板上市公司推廣。

　　讓業績不佳的上市公司退市，主要目的就是提高上市公司的綜合質量，讓垃圾股退市，有點像從人身上切除壞死的器官，如果真能讓這些壞死器官轉危為安，重新成為能夠正常工作的器官，那麼保留它也沒什麼不好。現在的關鍵問題是，有太多這樣的壞死器官既切除不下來，也不能好轉，就這樣“二一二”的茍延殘喘，這才是證券市場的最大悲哀。

　　所謂“二一二”，就是虧損兩年，盈利一年，然後再虧損兩年，總能循環往復下去，這一年的盈利最為關鍵，但只要能在盈利的前一年一次虧個夠，那麼這一年的盈利也就幾乎沒有難點，即使會計回衝不能計入利潤，但政府補貼總是可以。所以説，想讓上市公司真的退市，並不是一件簡單的事情。

　　既然是為了凈化市場，管理層還是應該允許上市公司進行資産重組，讓優質企業有條件實現借殼上市，在一段時間裏沒辦法實現重組的企業，可以通過破産法讓其破産，不要弄出什麼破産重整這一可能。這樣一來，能夠重組的逼其儘快重組，不能重組也別老在二級市場上賴著，這對於凈化市場非常有好處，重組借殼的中間過程，才是管理層應該重點監控的對象。

　　上市公司重組，肯定會引起股價的大幅波動。在這個波動之中，很可能會引發各種各樣的內幕交易、操縱股價，甚至是腐敗行為的出現。如何讓重組進程在陽光下進行，成為了管理層值得認真思考的問題。

　　重組的詬病，多發生在正在交易的股票上，已經暫停上市的股票，根本不可能出現股價操縱，也沒有條件進行內幕交易。所以管理層大可規定，上市公司一年虧損，在此年的股東大會上進行是否暫停上市的投票表決，如果流通股股東認為應該暫停上市，那麼就立即停止交易，直到公司重新實現盈利，並且彌補了歷史虧損之後，重新恢復上市，如果有重組方有意借殼上市，也要在停牌期間洽談，以保證重組進度的公平、公正、公開。