　　“趕得早不如趕得巧”，同樣是小微企業金融債，發行相隔14天，資金成本卻相差3000萬元左右。

　　昨日，浦發銀行公告了2012年第一期金融債券發行情況，該行已完成發行300億元金融債，票面利率4.2%。而在14天前民生銀行也發行了300億金融債，票面利率4.3%，相比浦發銀行高出0.1個百分點。這意味著在不考慮其他成本的情況下，民生銀行的資金成本比浦發銀行多出3000萬元。

　　“浦發銀行金融債24日開始發行，剛好趕上存款準備金率下調的執行日，資金面上有所鬆動。”東海證券分析人士對記者表示。

　　浦發銀行2012年第一期金融債原計劃于2月28日結束髮行期，不過從發行結果來看，該行已完成300億元金融債的發行目標，票面利率為4.2%。與此前媒體報道市場對小微企業金融債反應平淡的現象有所不同，浦發銀行小微企業金融債不僅提前收官，而且票面利率更是低於本月10日發行的民生銀行2012年第一期小微企業專項金融債，後者利率為4.3%。

　　掐住了“降準”時機是浦發銀行此次金融債利率相對較低的主因。本月21日，浦發銀行公告稱，2月24日至28日將在全國銀行間債券市場發行規模不超過300億元金融債，票面年利率的申購區間為4.20%～4.40%。本期債券發行所募集的資金將全部用於支持小企業貸款。

　　在此之前，中國央行2月18日宣佈下調存款準備金率0.5個百分點，從2月24日起執行。到了24日，央行回撥存款準備金，上海銀行間同業拆放利率全線回落，浦發得以成功“卡位”，以發行下限利率4.2%發滿300億元。

　　此前，匯豐中國首席經濟學家屈宏斌預測，2012年中國應有三次下調存款準備金率的機會。東海證券前述人士也表示，如果這次“降準”效果有限，上半年存款準備金率再次下調的可能性依然存在。

　　而隨著國家鼓勵發行小微企業金融債，銀行進入小微企業金融債密集發行期。那麼，在“降準”預期之下，此次浦發銀行掐準時點的發行案例，會不會形成示範效應？一位不願具名的分析師表示，浦發銀行此次發行恰逢“降準”執行日，巧合因素較多，未必能夠構成示範效應，“各家銀行發行債券肯定會選擇一個比較好的時點，但未必都能這麼準。”

　　(來源:證券時報)