　　財通證券近日發佈研究報告，表示今年以來兩市量能明顯放大，提示中期行情轉好，築底行情將比預想更早出現，政策面提前轉暖則是行情轉好的主要原因。

　　自2132點階段性底部以來，兩市累計總成交額達到3.7萬億，累計成交金額遠超過去年7月和10月兩次弱勢反彈的24000億元和15000億元。財通證券認為，市場量能表現超出此前預期，同時，藍籌股在此輪反彈中獲得了資金比較統一的認同，表現堅挺，據此判斷，量能和走勢的超預期意味著藍籌股的價值挖掘提前啟動，市場人氣被明顯喚起，築底行情已提前到來。

　　財通證券分析認為，從量能的積累上看，此次反彈參與資金明顯增多，持續性也較強。從格局上看，有估值和政策支撐的藍籌股成為做多主線，帶動大盤緩步回升。因此，財通證券認為，有別於去年7月和10月，本輪估值的支撐更為堅實，且具備政策面和資金面的中期支撐，可以被認定為築底行情的開始，而不是下跌趨勢中的次級反彈。

　　財通證券進一步表示，對於本次反彈推動力比較複雜，對低估值大盤藍籌股提前建倉、資金自救、政策面預期轉暖是最主要的因素，而2月中旬後續走勢超預期更多的原因是政策面的超預期，包括股市制度性改革預期和實體經濟軟著陸預期，管理層年初至今不間斷地向市場輸送信心提升了股市人氣。

　　對於後期走勢，財通證券認為，在實體經濟未有好轉跡象、通脹預期並不明確的環境下，此輪上漲更多的是回應了管理層對經濟和股市積極而急切的救市態度，投資者的樂觀情緒受到鼓舞。這種樂觀情緒使得市場對於實質性的利空反應平淡，包括1月M1數據、新增信貸、發電量和進出口數據，也導致了市場單邊上漲10%沒有一次破10日線的回調。這些隱患都不可小視，也成為大盤近期回落調整的理由。

　　財通證券表示，築底行情已經到來，但趨勢性行情並未到來，政策面的唱多並不會導致趨勢性行情的提前，只會導致底部的略微抬升，缺乏來自實體經濟觸底的確實依據，趨勢性行情仍難啟動。築底行情的提前會使得築底的過程更為複雜，底部區域的消磨和震蕩會比較劇烈，底部的進一步確定仍需要至少一次較大級別的回調，回調的最低點應不會較前期2132相差太多，時間跨度上應持續3周以上，就此次反彈來看，大盤目前並不具備V型反轉的條件。

　　財通證券同時提示，短期來看，2月底3月初大盤調整壓力較大，建議投資者耐心等待回調機會，擇機入市。回調後建議超配地産龍頭、保險板塊、低估值農業、一季度業績較好的白酒，享受確定性收益，建議回避政策風險較大的創業板、績差股。財通證券