已公佈2011年年報的上市公司數量目前已突破100家，而基金、券商、QFII、險資、社保等五大主力機構在2011年四季度的佈局路徑也就此初見端倪。雖然各主力機構的擇股思路、關注重點不盡一致，但可以肯定的是，機構投資者在2011年4季度的佈局方向透露了各自對今年年初行情的預判，這對投資者有不小的借鑒意義。

　　基金：轉攻績優藍籌股

　　雖然在2011年3季度進行了規模高達416.25億股的減持操作，但進入4季度後，基金開始再度增持A股市場，截至上週五，在已公佈2011年年報的上市公司中，有70家公司的十大股東名錄中出現了基金的身影，基金持股總量達到14.04億股，基金持股公司和持股數量較3季度末時分別增加7家和2500萬股。

　　具體到個股來看，中弘股份等10家公司在報告期內成為基金的新寵，國電南瑞等36家公司則在此期間獲得基金的進一步增持。仔細分析這些個股可以發現，4季度基金對業績保持穩定增長的個股以及前期超跌藍籌股有明顯的佈局傾向性，在基金新建倉和增持的46家公司中，有20家屬於有色金屬、房地産、機械設備、交通運輸等超跌藍籌股，在2011年4季度基金增持數量最大的10隻個股中有7隻屬於主板藍籌。

　　同時這46家公司中的32家在2011年的凈利潤增速超過20％，有35家公司近3年的凈利複合增長率超過20％。

　　而在去年3季度得到基金積極關注的消費品種則在4季度淪為基金的棄兒，在基金減持或清倉的23隻個股中，有11隻屬於商業百貨、生物醫藥、家用電器等消費類個股。

　　調倉效果：僅從目前的情況看，基金在2011年4季度的調倉不算成功，雖然也抓住了鑫龍電器這樣大漲55％的牛股，但獲得基金買入的46隻個股今年的平均漲幅卻只有13.5％，被減持的23隻個股反倒取得14.79％的整體上漲。

　　券商：留守大藍籌和重組股

　　相對於基金在2011年4季度穩中有升的操作傾向，券商資金在此期間呈現出明顯的收縮，已公佈2011年年報的103家上市公司中的20家公司曾在2011年3季度時獲得券商持有，但至2011年年底時，依舊得到券商持有的公司僅剩中天科技等8家，券商總持股量也由2011年3季度時的1.08億股縮水至2011年年底時的8385.22萬股。

　　據已公佈上市公司年報顯示，券商在去年4季度沒有新建倉任何股票，*ST金馬成為在此期間唯一有幸得到券商增持的個股，券商在該股中的持股量由3716325股升至5714455股。南山鋁業、新聯電子等另外7隻個股雖然在報告期內仍有券商入駐，但持股量較去年3季度末時都有不同程度的下降。

　　通過分析券商持有的這8隻個股，我們可以發現，主板藍籌和重組概念股是券商重點關注的品種，在8隻券商重倉股中，有5隻屬於主板藍籌股，包括南山鋁業、*ST金馬等有色金屬股票；而*ST廣鋼、剛泰控股則具備資産重組題材。而中小市值題材股則成為券商在去年4季度重點減持的對象，在其清倉的12隻個股中，除北方創業外，其餘11隻個股均為創業板或中小板股票。