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你的資産安全嗎?

發佈時間:2012年02月29日 01:52 | 進入復興論壇 | 來源:南方日報 | 手機看視頻


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  ■興業全球基金理財專欄

  在一個充滿不確定性的市場中,投資者時刻在掂量的一個問題就是,資産安全嗎?恰巧在最近,股神巴菲特在《財富》雜誌上預先披露了今年寫給股東信的部分內容,其中,巴老再次闡釋了他對資産“安全”“風險”的獨特見解。印象中,巴老每隔幾年就會對這個問題直抒胸臆,如同傳道士一般宣揚自己的觀點,可惜能理解並踐行的投資者仍是極少數。

  巴菲特指出,大多數投資者對“風險”與“安全”的概念根本就是錯的。從長期看,大多數人認為“風險最大”的股票資産實際上是最安全的,而投資者認為最安全的現金資産,實際上風險最大。造成這種結果的元兇就是通貨膨脹。眼下,大部分人包括華爾街人士在內,都認為股市有風險,而巴菲特卻認為,大眾眼中的風險其實不是風險,而是股價正常的波動,大眾眼中最“安全”的現金,儘管沒有波動,卻將面臨很大的風險──長期喪失購買力。在巴菲特看來,投資的本質是“現在將購買力讓渡給他人,合理期待未來支付名義收益稅率後,仍能獲得更高的購買力”。也就是,放棄現在的消費,以便將來有能力消費更多。從這個定義來衡量,持有現金,其貝塔值是零,讓渡了當下的購買力,卻沒有換來未來更高的購買力,其風險其實是更大的。以美元為例,過去100年裏,1美元的價值已經降至3.8美分。巴老所敲響的是一個長期的警鐘,未必迫在眉睫,但通貨膨脹正是以“溫水煮青蛙”的方式蠶食著青睞現金的投資者。

  近期筆者也走訪了許多銀行渠道,投資者對於資産不安全感的擔憂,相比大熊市的2008年來説也是有過之而無不及的。銀行的理財經理們不約而同地告訴我,目前客戶最喜歡的仍然是固定收益的各類銀行理財産品,一旦上櫃幾乎被秒殺;最避之不及的當然是股票基金。尤其在經過了去年股債雙輸的大幅下跌後,投資者對現金以外資産充滿不信任感。這種情結完全可以理解,貨幣基金是去年唯一取得正收益的品種,其收益在一段時間內仍可以維持高位,在看清不清方向的時候,選擇現金等價物也是一種穩妥的保存實力的做法。但是這並不是投資,不是長久之計。在股市探底的過程中,不妨以定投或者配置的方式慢慢加碼偏股型基金,為將來佈局。

  文/興業全球基金 鐘寧瑤

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