準備金率意外調降，引發市場對理財産品收益率下行的擔憂。

　　數據統計顯示，上周新發行的理財産品收益率已經出現小幅下滑。而分析人士指出，隨著未來流動性緊張局面的逐步緩解，理財産品的收益率“下臺階”的概率較大，建議投資者把握目前的時間窗口，購買一些中長期限的理財産品，鎖定較高收益率。

　　收益率受拖累

　　上週六，央行意外下調存款準備金率0.5%向市場注入流動性。受此拖累，上周發行的理財産品收益率小幅下跌。

　　新證財經資訊公司提供的數據顯示，2月21日-2月24日，銀行共發行261隻人民幣理財産品，産品平均預期收益率為4.99%，這與之前一週5.04%的收益率相比，下滑了5個基點。如果按照100萬元的認購規模計算，客戶獲益將相差500元。

　　24日，正式實施降準當日，Shibor利率全線下行，短期利率下跌幅度較大。其中，14天利率狂跌184.82個基點，收于4.37%；7天利率下跌100.33個基點，收于4.48%；隔夜利率下跌57.59個基點，收于4.64%。不過，業內人士指出，上述短期資金利率的回落幅度仍低於預期。

　　據工行資深理財規劃師許超表示，目前無疑開啟了一個投資理財産品的時間窗口，上周理財産品收益率還保持在較高水平，“相信隨著下調存款準備金率，釋放4000億元左右的流動性，預計未來一段時間，銀行間市場資金緊張的情況將有效緩解。這樣無疑會拖累部分理財産品的收益率水平。”

　　許超説，在流動性增強的情形下，票據貼現收益率開始下降，直接導致了一些票據、債券類理財産品收益率下滑。

　　理財週期拉長

　　對於今年理財産品的收益率走勢，多數專家並不看好。

　　銀行人士表示，此次央行意外調降存款準備金率意味著打開了未來持續多次下調的通道。興業銀行首席經濟學家魯政委認為，如果未來人民銀行不再發行1年及以上期限的央票，那麼全年準備金率需要下調5次左右；如果繼續發行1年及以上期限央票，那麼就很可能需要更多次下調準備金率。

　　存款準備金率進入下降通道，意味著市場流動性緊張的局面將逐步緩解。有分析人士預計，今年銀行理財産品雖然在數量上仍會火爆，但如果貨幣政策寬鬆，存款準備金率和利率均存在下調可能，而銀行資金壓力緩解，可使理財産品收益率呈下降趨勢。

　　中國銀行個人金融總部産品創新團隊主管周箭明表示，隨著通脹和流動性緊張局面的持續緩解，今年理財産品收益率會隨之下降。投資者當前可重點關注預期收益較高的中長期産品，以防止可能出現的利率下行風險。

　　“倘若手上資金寬裕，今年上半年買理財産品比下半年買更划算，提前鎖定一些高收益理財産品將為投資贏得最大價值。”當然，許超認為，理財産品收益率的下滑並不意味著銀行理財市場人氣下降，“這需要針對具體理財産品進行分析。”

　　業內人士指出，隨著監管機構叫停銀信合作、資産池項目、票據信託，理財産品的投資領域受到較大限制。導致今年結構性理財産品、投資股票市場的理財産品規模佔比出現爆髮式增長，這對投資者的風險承受能力提出較高要求，能否實現預期産品收益率存在較大不確定性，需要投資者在選購理財産品的過程中進行有效甄別。

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