近期連豆1209合約多次挑戰4440點壓力位，並再次點燃多頭的熱情，大豆面臨多空方向選擇，是重現去年9月的“一瀉千里”，還是能一舉突破成功呢？

　　USDA2月供需報告再次下調了2011/2012年度世界大豆産量，調降幅度達553萬噸，2011/2012年度需求卻增加631萬噸，供需缺口達660萬噸。此前的2010/2011年度和2009/2010年度，全球大豆都是供應過剩，其中2010/2011年度全球大豆供過於求1244萬噸，2009/2010年度更是過剩2260萬噸。

　　通過跟蹤近5年大豆的供需數據可以計算出，全球大豆需求增幅大約在3.4%，高於供給年均增幅2.63%。這意味著未來全球大豆供需將出現緊平衡。

　　近年國內大豆種植成本以20%左右的速度增加，從2008年度的285元/畝升至2011年度的499元/畝。在美豆2008年以及2010年的下跌行情中，美豆種植成本當時都起到了明顯的支撐作用。因此，種植成本的支撐將進一步夯實大豆的底部。

　　此外，本年度的大豆國儲收購價格為2元/斤，即4000元/噸，折算到期貨盤面上大概是4250元/噸。收儲政策也對大豆期價起到了“托底”的作用。

　　大豆、玉米向來都存在著爭地關係。根據美國農業部公佈的2012年度作物種植成本預估，美國玉米平均種植成本為613.61美元，較上年增長2.3%左右。根據玉米158蒲式耳左右的單産水平和2月上旬玉米的平均期貨價格來估算，美玉米每英畝的收益為270.8美元。美豆2012年的種植成本較上年增加2%，升至442.41美元，每英畝大豆的收益只有96.8美元。因此，今年美國玉米在天氣正常的情況下，種植效益將比大豆高179%。這勢必導致玉米會在爭地中勝出。大豆種植面積受到擠壓，産量必然減少，對後市美豆價格構成支撐。

　　綜上分析，大豆短期仍將區間振蕩，中期受潛在利多因素支撐，也不會出現明顯的下跌，甚至有望突破上方強勁壓制，演繹一波牛市行情。（作者 潘瑛單位：吉糧期貨）

　　(來源:新華網)