港股自本週一齣現調整後，近三個交易日一直處於盤整狀態，未有明確的方向。

　　儘管希臘談判問題取得較大的進展，但惠譽對希臘的評級再次下調，令市場擔心其未來違約風險仍存在較大的不確定性。值得肯定的一點是，美股最新經濟數據不太理想，但投資者入市的情緒並沒減弱，道指已觸及13000點水平，應該説已經表現得相當強勁了。不過，由於股市累計的漲幅已較多，經濟整體上並未如股市表現得那麼樂觀，也不排除未來有回落的可能。

　　而內地A股方面，最近在連番利好股市的政策引導下，上證綜指已回到了2400點水平之上，下調準備金率的舉動更讓部分投資者看到了緊縮性政策有望結束，而筆者認為，此次下調準備金率仍屬“預調、微調”範疇，根據有關數據顯示，從上月的統計數據來看，儲戶撤出儲蓄賬戶達8000億元人民幣，為12年以來之最。存款減少的原因是企業取款數量創紀錄，這令銀行貸存比提升至五年最高69.3％，再加上地方債延緩等問題，也大大增加銀行流動性壓力，這也充分説明過去緊縮政策過於嚴厲，需要預調及微調。因此，預計A股走高之後仍將有震蕩回落的過程。

　　港股方面，從目前內外市場的情況來看，眾多利好消息預期將告一段落，恒指累計的幅度較大，並且本月是多頭市場，指數高企難下與即月期指結算也有關係。因此，必須要提防結算後的獲利回吐出現。衍生工具交易方面，恒指淡倉連續有資金流入，累計五天流入超過1億港元，而好倉則同期流入超過1億港元，暗示現水平多空雙方僵持不下。重磅股匯豐控股（0005.HK）即將公佈業績，該股短期回吐近2％，險守10天線70港元水平，若失守料將回落至68.5港元附近。建議看好該股業績的投資者可留意其認購證13437；反之，則可關注其認沽證14159。在此提醒投資者，權證（或牛熊證）投資風險巨大，可能導致本金全部損失。（作者為香港證監會持牌人士 AQE003）

　　(來源:中國證券報)