A股昨日站上2400點，下一步市場將如何演繹？東海證券近日發佈研究報告指出，中期繼續向好，同時經濟增速下行趨勢不改，本輪反彈仍將主要呈現小步前進的走勢，包括上週六央行宣佈降準，並不會給市場帶來短期爆發性上漲。

　　資金面寬鬆是支撐大盤從年初反彈至今的主要原因之一。東海證券表示，從最新的信貸投放數據來看，商業銀行1月份信貸約為7300億元，大幅低於市場預期，而據市場報道2月份前兩週四大行信貸投放僅有200億元，和1月份相比也是明顯偏低。因而當前央行降準，是為了緩急中期資金面緊張情況，不會輕易過度寬鬆。

　　東海證券表示，貨幣供應將曲折改善，貨幣政策也將小心翼翼向中性回歸。“降準以補充流動性是大趨勢，如不出意外，年內應該還有數次降準，其目的在於使得整體流動性由去年的緊縮向中性或中性偏緊回歸。但是，一來降準是在觀察到流動性不足或有不足跡象時才會成行，二來貨幣政策仍將時刻警惕通脹再次抬頭，因此，貨幣供應的改善很可能會是一個曲折前行的過程。”

　　東海證券認為，央行此次下調存準率，強化了宏觀政策開始逐步調整的預期，未來穩增長的各種手段預計仍將陸續出臺，A股市場信心也有望持續改善，重點佈局流動性受益板塊。

　　海外市場的流動性也在改善。東海證券表示，隨著歐洲議會通過了歐元債券的決議。歐洲進行寬鬆的空間進一步增大，在當前歐洲復蘇前景不確定的背景下，美聯儲的利率預期導致歐元近期顯著回升，加大了歐洲央行需要進一步推出寬鬆措施的壓力。當前全球主要經濟體普遍存在一定的寬鬆需要，考慮到有色金屬的金融屬性較強，未來一段時間大宗商品價格受寬鬆預期拉動而走高的可能依然存在，但考慮到基本面需求尚未改善，大宗商品價格上升空間相對有限。

　　東海證券表示，把握流動性改善機會維持看好低估值藍籌機會。東海證券建議投資者注意規避前期漲幅較大的高科技概念股，對於受益於流動性改善的資源類板塊，有色金屬前期在海外寬鬆的預期下已經有了較大的漲幅，低估值的採掘板塊此時兼具安全性與收益性。另外東海證券繼續推薦房地産、金融服務等藍籌股，這類股票從中期來看更具有投資價值。

　　但技術面上來看，東海證券認為，大盤有高位回落趨勢，由此判斷，短期大盤有調整的需求。東海證券認為，在消化了降準的利好消息之後，市場仍可能會有小幅的調整，上證綜指核心運行區間預計在2280-2450之間。記者 屈紅燕

　　(來源:上海證券報)