上周以來，市場持續橫盤震蕩，反彈速度明顯放緩。期間，權重股始終未能二次起跳帶動股指上攻，不過小盤股卻輪番表現，市場形成欲跌還休、熱點“亂戰”的格局。分析人士指出，短期股指受制于套牢盤拋售壓力以及2400點整數關口壓力，而近30個交易日的反彈也令市場疲態漸顯；不過，投資者情緒並未明顯降溫，市場賺錢效應依然存在。在此背景下，短期大盤震蕩在所難免。

　　行業板塊的成交金額佔比能夠較為準確地衡量場內資金的結構化偏好，並可釋放一定超買超賣的信號，有助於在震蕩市發掘機會、防禦風險。統計顯示，經過前期的衝高回落，上周煤炭、有色金屬的成交金額佔比已經回到歷史均值附近，不排除再度啟動的可能；而電子元器件、信息服務板塊的成交佔比已經突破理論上限，短期存在一定風險，不過較歷史高位仍有一定距離。

　　煤炭有色：

　　成交佔比回歸均值附近

　　2132點以來的反彈呈現明顯的“兩段論”：以春節為界，之前“煤飛色舞”，指數快速上漲；之後權重股偃旗息鼓，成長股輪番逞強。從申萬主要行業指數周成交金額佔全部A股的比重來看，煤炭和有色金屬板塊在1月6日-1月20日即反彈前段急速攀升，而反彈後段則顯著回落。可見，對於有色金屬和煤炭板塊的快速拉升，主力資金還是存在一定“恐高”心理。不過，經過三周的震蕩回落，二者的成交佔比已經回到較為安全的區域。

　　據統計，截至上週五（2月17日），申萬煤炭行業和有色金屬行業的周成交金額佔比分別為3.76%和7.56%，分別較前一週的4.82%和9.99%顯著回落，較1月20日的階段高點6.09%和11.98%更是出現明顯下降。目前，煤炭和有色金屬行業2006年以來的成交佔比均值分別為4.21%和7.06%。因此，二者成交佔比已經從此前大幅高於理論上限（2006年以來均值加上一個標準差）的水平回到了均值附近，特別是煤炭行業已經低於歷史均值。

　　由此可見，前期超買跡象出現後，資金偏好幅度持續降溫，目前已經回到合理區域。從這一點來看，煤炭和有色金屬板塊再次上漲的動能正在醞釀當中，如果相關産品價格出現反彈，抑或行業景氣度改善，那麼不排除“煤飛色舞”格局有望再度出現。

　　電子信息：

　　成交佔比突破理論上限

　　電子信息行業成為近期市場的寵兒，電子元器件、信息服務、信息設備板塊頻頻出現在漲幅榜前列。一方面，美國納斯達克指數今年以來持續攀升，科技股暖風席捲A股；另一方面，前期電子信息類板塊跌幅較大，即便今年以來的累計漲幅也在所有行業的中下游徘徊，具備技術性反彈動力；此外，電子數碼産品的更新換代也推升了行業景氣度向好預期。

　　統計顯示，截至上週五，申萬電子元器件行業的周成交金額佔比為4.46%，大幅高於2006年以來的平均水平2.99%，也高於理論上限4.09%；信息服務和信息設備行業的周成交金額佔比分別為6.46%和3.37%，均高於各自的理論上限5.06%和3.25%。

　　近期股價的持續強勢令電子信息行業的成交佔比迅速突破理論上限，短期可能存在一定回歸風險。不過，從上述三個行業成交佔比的歷史走勢來看，當前距離歷史高位水平均有不小距離，也就是説，從歷史的資金偏好來看，電子信息行業仍未到絕對“超買”之時。

　　煤炭行業成交佔比回到均值以下

　　信息服務行業成交佔比持續高位