中金所開出公募基金股指期貨首批編碼

　　信息時報訊 （記者 葉靜） 公募基金做空的時代終於來臨了。近日記者了解到，南方基金股指期貨交易開戶已于2月17日獲得中國金融期貨交易所（下稱中金所）審批通過。這是中金所首次批准基金公司股指期貨的開戶申請。南方基金獲批交易編碼的基金為南方小康ETF及聯接基金。而國投瑞銀基金公司此前遞交申請的中證下游消費與服務産業指數基金，日前也正式獲得中金所股指期貨交易編碼。

　　專業人士分析指出，公募基金即將可以參與股指期貨交易，意味著A股做空時代將正式開啟。而公募基金産品投資範圍的拓寬，將引領基金業更加注重産品創新與産品多元化，在投資管理中加強衍生品投資人才的儲備和培養，為基金行業擺脫靠天吃飯、突破行業發展瓶頸提供新的機遇。

　　據了解，中金所開戶時，基金公司需要提交與期貨公司、託管銀行簽署明確各方責任的三方協議。目前簽署了三方協議的基金公司包括南方基金、國投瑞銀基金、鵬華基金等基金公司。

　　首獲期指編碼的南方小康ETF的掌門人柯曉表示，這並非以獲利為目的，主要是有助於基金進行流動性管理，對衝大額申購贖回帶來的風險，降低股票倉位頻繁調整的交易成本，從而有效跟蹤指數。

　　除此之外，對公募基金而言，更大的意義或在於通過套保對沖掉股市下跌的系統性風險，更好地發揮選股優勢，也給公募基金的投資策略、産品設計創新提供了新的空間。

　　在此之前，2010年4月23日，證監會正式發佈《證券投資基金投資股指期貨指引》，該指引已明確規定公募基金可參與股指期貨。並規定在投資策略上，應以套期保值為目的，並對投資比例進行嚴格限制。

　　不過，投資比例的限制也限制了股指期貨在公募基金中的作用。一位基金公司量化業務負責人對記者表示，按照要求，公募基金賣出股指期貨的比例不能超過20%。這一比例其實通過控制倉位已可實現，實際意義並不大。目前業內更為看好股指期貨在基金專戶業務中的運用。

　　富國基金量化與海外投資部總經理李笑薇表示，目前，對衝市場風險的工具主要為股指期貨和融券。融券的成本太高，因此做空股指期貨成為可行的選擇。引入股指期貨對衝市場風險後，有望誕生真正的絕對收益類基金産品。李笑薇表示，公募基金引入對衝機制後，可形成真正的“市場中性”，這種穩定的絕對收益，對高凈值客戶頗具吸引力，公司將在專戶理財市場中率先引入對衝工具，發行“絕對收益”類産品。利用股指期貨設計出“絕對收益”産品，更加符合國內居民的理財習慣。

　　不過對於基金公司的“美好願景”，也有業內人士“潑冷水”，“股指期貨是個好東西，但能不能運用得好，又是另外一回事，一旦應用不當，反而是多了一個自殺的工具，投資人還是要理性對待”。