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央行再施援手暫停公開市場操作 資金面望改善

發佈時間:2012年02月24日 10:13 | 進入復興論壇 | 來源:中國證券報 | 手機看視頻


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  繼上周宣佈年內首次降準之後,央行提振市場流動性的行動仍在繼續。本週二,在央票發行缺席的同時,央行也未進行任何正回購操作,當日公開市場操作全部暫停。分析人士指出,降準的消息並未迅速改善近期偏緊的市場資金面,在此背景下,週二公開市場操作暫停可視為央行繼續補充市場流動性的措施之一。隨著本週五存準率正式下調,資金面有望出現較快改善。

  公開市場操作全線暫停

  交易員表示,央行21日沒有進行正回購操作,同時也沒有發行央票,公開市場操作全面暫停。

  統計數據顯示,本週公開市場到期資金量為20億元,如果週四央行繼續暫停操作,則本週有望實現小幅資金凈投放。分析人士指出,央行在宣佈降準後選擇暫停公開市場操作,凸顯了提振市場資金面、刺激信貸回升的政策意圖。從1月份社會融資總規模和信貸投放數據來看,市場流動性仍亟須進一步補充。

  更重要的是,眼下銀行間市場資金面十分吃緊。數據顯示,21日除隔夜外的各期限質押式回購利率全部在5%以上的高位運行。其中,主流隔夜與7天質押式回購加權平均利率分別為4.9386%和5.2509%,雖然7天期回購利率較本週一的5.3755%小幅走低,但隔夜回購利率繼續上漲0.1266%,創出1月19日以來的近一個多月新高。

  資金市場等待存準退款

  浦發銀行等機構表示,造成當前資金面緊張的原因是多方面的,例如近期中建交IPO發行、上繳財政存款、2月15日中小銀行補繳保證金存款準備金、部分銀行逆回購到期等等。

  國泰君安交易員胡達指出,節前大量逆回購在節後到期後被收回,加上近期市場資金面並沒有得到直接的流動性補充,因此在上週末降準消息公佈之後,市場資金利率依舊持續高企。不過,從當前市場資金利率的絕對水平來看,不能排除有些機構“趁火打劫”的可能。

  中金公司則指出,儘管外匯佔款重新出現凈流入,但同時財政存款開始季節性增加,因此兩者基本相互抵消,而此前央行進行的逆回購及展期只能緩解短期衝擊,現已紛紛面臨到期,因此商業銀行的超儲資金並沒有增加。而央行上週末宣佈下調法定存款準備金率之後,由於尚未正式執行,目前銀行間市場資金面依然偏緊。考慮到目前7天回購利率仍維持在5%以上的水平,預計資金面緊張要到下周才會明顯緩解。

  對於後續資金利率和公開市場操作的走向,胡達認為,週三週四資金面可能還會維持較緊的狀態,但週五正式降準後,資金利率預計會大幅下降,隔夜和7天期回購利率預計會分別降至3%和3.5%附近水平。同時,從央行的操作意圖來看,本週四公開市場操作仍然可能繼續暫停。

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