阿裏巴巴集團最終還是選擇了私有化，並退出香港聯合交易所。昨日晚間，阿裏巴巴集團向《國際金融報》記者證實，其集團與阿裏巴巴網絡有限公司2月21日聯合宣佈，阿裏巴巴集團（“要約人”）向阿裏巴巴網絡有限公司董事會提出私有化要約。阿裏巴巴集團及其一致行動人目前持有此上市公司73.5%的股份。

　　要約協議公佈了每股的登出價格為13.5港幣每股，較2月9日停牌前的最近60個交易日的平均收盤價格溢價60.4%，比最近10個交易日平均收盤價溢價55.3%。公告同時指出，打算通過新的外部融資及手中已有的現金來籌措私有化所需的資金。

　　擬未來整體上市？

　　“阿裏巴巴啟動私有化有兩方面考慮。”昨晚，易觀國際分析師齊劍哲在接受《國際金融報》記者採訪時指出，“一方面，可能認為公司市值被低估，通過退市重新獲得評估；另一方面，考慮到阿裏巴巴集團戰略調整，不排除在打通B2B與B2C平臺後，未來選擇整體上市。”

　　根據公告，推動阿裏巴巴集團私有化其上市子公司（B2B）的核心因素，是為了在阿裏巴巴實行戰略轉型升級期間，給小股東一個變現投資收益的機會。在阿裏巴巴集團與阿裏巴巴的聯合公告中指出，戰略轉型將可能會在中短期內導致收入增長變緩，影響盈利預期。

　　阿裏巴巴集團董事局主席馬雲給出的解釋是：“將阿裏巴巴私有化，可讓我們免於承受擁有上市子公司所需面臨的壓力，能夠制定對客戶最有利的長遠規劃。私有化要約也可為我們的股東提供一次具有吸引力的變現機會，而不必較長時間等待公司完成轉型。”

　　與收購雅虎無關

　　阿裏巴巴集團正在和雅虎討論重組雅虎持有集團股份的可能性，但尚沒有達成協定或實現關於達成協定的確定性。選擇這個時間點發出私有化要約不免讓市場有了更多想象空間。

　　對此，阿裏巴巴在公告中強調稱：“私有化計劃不以可能的雅虎交易完成為先決條件，而雅虎交易也不會以私有化計劃完成為先決條件。”

　　在齊劍哲看來：“私有化退市置換雅虎持有的阿裏巴巴股權方案可能性較低。”他進一步分析稱，通過阿裏巴巴B2B業務置換阿裏巴巴集團的40%股權，很難滿足雅虎股東近期希望通過出售亞洲以獲得現金分紅的需求。

　　對於雅虎的股東來説，他們更希望“現金充裕剝離”的方案而獲取大量的現金分紅。而阿裏巴巴B2B業務目前的市值約60億美元，其估值可能超過雅虎目前所持40%股權的價值。因此，即便阿裏巴巴集團同意用B2B業務去置換股權，可能很難滿足雅虎股東目前的需求。

　　“阿裏巴巴集團也不願意用B2B核心業務去置換其集團股權。”齊劍哲認為，從阿裏巴巴集團的角度來看，阿裏巴巴集團也不會願意將一個其主要利潤來源的核心業務拱手交給雅虎。其更希望通過購買其他殼公司，來完成現金充裕剝離方案。